【ZSq电新】电感板块更新 供电架构驱动市场空间 功耗上修重构供电链路BOM。英伟达 Hopper（约700W）→ Blackwell（1.2–1.4kW）→
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【ZSq电新】电感板块更新
供电架构驱动市场空间 功耗上修重构供电链路BOM。英伟达 Hopper（约700W）→ Blackwell（1.2–1.4kW）→ Rubin（约1.8kW量级）。单价在降（1.5→0.6美元），但颗数从30颗增至95颗，单GPU电感价值量抬升。 架构升级，电感ASP提升。离散供电→AMD/OAM 水平模块（均价约1.4–1.5美元，较NV离散供电方案翻倍）→谷歌 VPD+TLVR（较普通模块化电感提升20%，单卡价值量约50美元）。两相→四相→八相单价台阶式抬升。
核心竞争力在客户导入&量产交付 导入即卡位。认证要提前约1.5年进平台设计+半年改版+6–9个月量产，同代服务器小迭代不换供应商，错过这代等下一代。头部客户只选2–3家分梯队，英伟达代工厂按认证名单采购、不得自换；谷歌/AMD模块体系由电源厂选供。
业绩兑现节奏及逻辑 由于客户导入难度较大，预计不太可能出现类似于光伏行业的产能过剩和价格战，目前毛利率普遍50%+，放量之后预计仍可以维持较高利润水平。 2025-2027年，AI电感市场空间年增速超100%，2026-2027年相关企业业绩将逐步兑现。
建议关注：铂科新材、横店东磁、龙磁科技、顺络电子、麦捷科技、春光集团
总体总结
主题正文
- 英伟达 Hopper（约700W）→ Blackwell（1.2–1.4kW）→ Rubin（约1.8kW量级）。
- 单价在降（1.5→0.6美元），但颗数从30颗增至95颗，单GPU电感价值量抬升。
- 离散供电→AMD/OAM 水平模块（均价约1.4–1.5美元，较NV离散供电方案翻倍）→谷歌 VPD+TLVR（较普通模块化电感提升20%，单卡价值量约50美元）。
- 认证要提前约1.5年进平台设计+半年改版+6–9个月量产，同代服务器小迭代不换供应商，错过这代等下一代。
- 头部客户只选2–3家分梯队，英伟达代工厂按认证名单采购、不得自换；
- 由于客户导入难度较大，预计不太可能出现类似于光伏行业的产能过剩和价格战，目前毛利率普遍50%+，放量之后预计仍可以维持较高利润水平。
- 2025-2027年，AI电感市场空间年增速超100%，2026-2027年相关企业业绩将逐步兑现。
- 建议关注：铂科新材、横店东磁、龙磁科技、顺络电子、麦捷科技、春光集团