韩国Eugene 投资与证券：关于 NVIDIA Rubin Ultra HBM 规格调整 NVIDIA 似乎正在讨论一项计划，将 Rubin Ultra 的主
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韩国Eugene 投资与证券：关于 NVIDIA Rubin Ultra HBM 规格调整
NVIDIA 似乎正在讨论一项计划，将 Rubin Ultra 的主力版本配置为 2 芯片结构、HBM4 8Hi 和 8 堆栈，并在稍后阶段添加 HBM4E 8Hi 版本。假设 NVIDIA 2027 年的 CoWoS 产能分配为 1200k，则 NVIDIA 的加速器产量预计为 990 万单位，Rubin Ultra 产量为 160 万单位。如果 Rubin Ultra 从 HBM4E 12Hi 384GB 转向 HBM4 8Hi 192GB，则 NVIDIA 2027 年的 HBM 需求将下调约 10%，从 241 亿 Gb 降至 216 亿 Gb，总 HBM 需求可能下降约 4%。当然，这一假设并未反映加速器产量进一步扩大的可能性。
尽管如此，我们认为这一规格调整是为了从有限的 HBM 位供应中生产更多加速器，因为 DRAM 制造商的 HBM 供应增长未能跟上 TSMC 前段和后段产能扩张的速度。DRAM 制造商由于商品 DRAM 的极端短缺，难以灵活扩大 HBM 产能。随着智能手机和 PC 消费设备制造商因内存短缺而面临生产中断，内存制造商也难以进一步削减对这些客户的分配。
简而言之，Rubin Ultra HBM 规格是一个供应问题。不是需求问题。
我认为，将从 12Hi 转向 8Hi 释放出的供应余量，将生产同样多的额外 HBM。这完全不是问题。
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主题正文
- 韩国Eugene 投资与证券：关于 NVIDIA Rubin Ultra HBM 规格调整
- NVIDIA 似乎正在讨论一项计划，将 Rubin Ultra 的主力版本配置为 2 芯片结构、HBM4 8Hi 和 8 堆栈，并在稍后阶段添加 HBM4E 8Hi 版本。
- 假设 NVIDIA 2027 年的 CoWoS 产能分配为 1200k，则 NVIDIA 的加速器产量预计为 990 万单位，Rubin Ultra 产量为 160 万单位。
- 如果 Rubin Ultra 从 HBM4E 12Hi 384GB 转向 HBM4 8Hi 192GB，则 NVIDIA 2027 年的 HBM 需求将下调约 10%，从 241 亿 Gb 降至 216 亿 Gb，总 HBM 需求可能下降约 4%。
- 尽管如此，我们认为这一规格调整是为了从有限的 HBM 位供应中生产更多加速器，因为 DRAM 制造商的 HBM 供应增长未能跟上 TSMC 前段和后段产能扩张的速度。
- DRAM 制造商由于商品 DRAM 的极端短缺，难以灵活扩大 HBM 产能。
- 随着智能手机和 PC 消费设备制造商因内存短缺而面临生产中断，内存制造商也难以进一步削减对这些客户的分配。
- 我认为，将从 12Hi 转向 8Hi 释放出的供应余量，将生产同样多的额外 HBM。