❗️【长盈通】保偏+FAU稀缺资产 近期光互联板块率先企稳反弹，主要系：1、NV最新Rubin ultra 架构路线显示减配HBM增配光互联；2、NV资深副总裁
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❗️【长盈通】保偏+FAU稀缺资产
近期光互联板块率先企稳反弹，主要系：1、NV最新Rubin ultra 架构路线显示减配HBM增配光互联；2、NV资深副总裁表示，Scale-out网络的CPO已通过Spectrum-X投入生产，CPO量产进展得到进一步确认。
👉互联在AI基建整体Boom成本有望增加，beta以及节奏再确认。光互联预计率先在scale-out侧渗透，但增量更大的是scale-up侧，在光互联增加的同时，可插拔光、NPO、混合铜光共同增长。 光互联向scale-out以及scale-up领域的渗透是“何时”而不是“是否”的问题，FAU、保偏光纤等是cpo放量的通胀环节。
👉推荐持续关注保偏光纤弹性标的【长盈通】：需求端，核心受益于scale-up侧光互联提升逻辑下外置光源+硅光技术路线带来的保偏光纤用量增加；供给侧看，目前光纤厂商主要公告的扩产集中在单模光纤，目前保偏光纤供给格局仍较好。
估值空间：27年主业军工恢复至5亿收入1亿利润，民用光纤3亿收入1.5亿利润，光器件生一升看6亿收入2亿利润，4亿利润30x估值先看主业120亿【目前市值仅为主业估值】。保偏光纤预计27-28年30亿收入10亿利润，弹性新增300亿市值。
总体总结
主题正文
- 近期光互联板块率先企稳反弹，主要系：1、NV最新Rubin ultra 架构路线显示减配HBM增配光互联；
- 2、NV资深副总裁表示，Scale-out网络的CPO已通过Spectrum-X投入生产，CPO量产进展得到进一步确认。
- 光互联预计率先在scale-out侧渗透，但增量更大的是scale-up侧，在光互联增加的同时，可插拔光、NPO、混合铜光共同增长。
- 光互联向scale-out以及scale-up领域的渗透是“何时”而不是“是否”的问题，FAU、保偏光纤等是cpo放量的通胀环节。
- 👉推荐持续关注保偏光纤弹性标的【长盈通】：需求端，核心受益于scale-up侧光互联提升逻辑下外置光源+硅光技术路线带来的保偏光纤用量增加；
- 供给侧看，目前光纤厂商主要公告的扩产集中在单模光纤，目前保偏光纤供给格局仍较好。
- 估值空间：27年主业军工恢复至5亿收入1亿利润，民用光纤3亿收入1.5亿利润，光器件生一升看6亿收入2亿利润，4亿利润30x估值先看主业120亿【目前市值仅为主业估值】。
- 保偏光纤预计27-28年30亿收入10亿利润，弹性新增300亿市值。