[玫瑰]国盛能源开采｜鄂尔多斯煤炭产地调研要点总结Day1️⃣ ————————————— 供给端层面 矿难之后安全监管显著升级，超产管控力度大幅加强，超产纳入
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[玫瑰]国盛能源开采｜鄂尔多斯煤炭产地调研要点总结Day1️⃣ ————————————— 供给端层面 矿难之后安全监管显著升级，超产管控力度大幅加强，超产纳入刑法且多部门联合执法，过去行业普遍存在的高比例超产得到遏制，带来显性产量下降同时 伴随亿吨级别隐性产能减量。 鄂尔多斯此前每年超产规模预计5000万‑1亿吨，黑煤流通渠道已基本封堵。 灾害治理煤矿虽政策收紧传闻已久，但目前尚未落地执行。 产地库存，站台库存均处在近年低位。 新增供给上，前期核增产能基本落地， 后续核增空间有限，新矿投产周期长，短期难有大规模产能释放，也不会出现大规模核增。 2026年内蒙古保供长协5.4亿吨并未签满。
监管政策发生制度性变化 “522事故”后行业监管达到历史最严，形成 多部门联动的常态化监管，不会重回过去宽松格局。 2026年7月超产认定改为年度考核模式，井工矿季度、露天矿年度设置产量弹性上限， 叠加“6票合一”实现产供销全链路数据监控，企业超产违法成本显著抬升。 受监管影响，内蒙古2026年6月产量环比5月下降约200万吨，7月弹性政策落地后减量收窄至100万吨，考虑表外超产部分， 实际产量下滑大于统计数据。 价格预判 煤价当前处于上行通道，9‑10月小淡季或出现阶段性小幅回调，但上行大趋势不改。预计26年12月底5500大卡动力煤有望站上900元/吨，迎峰度冬需求集中释放下存在突破1000元/吨的可能性； 供需格局已经趋势反转，煤价底部确认，难以回到2025年低位，2027年行业景气有望维持高位。
总体总结
主题正文
- 矿难之后安全监管显著升级，超产管控力度大幅加强，超产纳入刑法且多部门联合执法，过去行业普遍存在的高比例超产得到遏制，带来显性产量下降同时 伴随亿吨级别隐性产能减量。
- 鄂尔多斯此前每年超产规模预计5000万‑1亿吨，黑煤流通渠道已基本封堵。
- 新增供给上，前期核增产能基本落地， 后续核增空间有限，新矿投产周期长，短期难有大规模产能释放，也不会出现大规模核增。
- “522事故”后行业监管达到历史最严，形成 多部门联动的常态化监管，不会重回过去宽松格局。
- 2026年7月超产认定改为年度考核模式，井工矿季度、露天矿年度设置产量弹性上限， 叠加“6票合一”实现产供销全链路数据监控，企业超产违法成本显著抬升。
- 受监管影响，内蒙古2026年6月产量环比5月下降约200万吨，7月弹性政策落地后减量收窄至100万吨，考虑表外超产部分， 实际产量下滑大于统计数据。
- 预计26年12月底5500大卡动力煤有望站上900元/吨，迎峰度冬需求集中释放下存在突破1000元/吨的可能性；
- 供需格局已经趋势反转，煤价底部确认，难以回到2025年低位，2027年行业景气有望维持高位。