【广发传媒周观点260802】 AI：国内AI模型进展进入加速期，Deepseek V4 flash版本再次提升小参数模型的能力边界，Seedance 2.5能
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【广发传媒周观点260802】
AI：国内AI模型进展进入加速期，Deepseek V4 flash版本再次提升小参数模型的能力边界，Seedance 2.5能力再次提升，应用端有望迎来短期催化，看好应用端反弹。 具体而言，1） 开源模型有望与 CSP 双赢，前者提供高质量模型 后者提供高质量 infra 与算力（Kimi 已开始探索 license 合作模式） 腾讯控股（混元大模型+云计算基础设施+游戏AI应用）、阿里巴巴（通义千问+阿里云算力底座）；建议关注：快手（可灵AI视频生成+短剧AI应用）、美图公司（AI影像工具全球化）、中文在线、顺网科技、阅文（IP+AI内容生产）、恺英、心动（TapTap+AI游戏分发）。
游戏：核心把握暑期反弹的机会，关注核心公司新品表现。大盘来看，行业有明显增长，26H1国内游戏收入1884.5亿元，同增12.17%，出海销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%。边际催化方面，暑期恺英多款产品有望上线，近期《》韩国表现突出，储备有《》等，产品线丰富；巨人超自然 8 月份新玩法上线，或推动 DAU 回到高点，长线表现超出市场预期。我们认为当前游戏具备配置价值，核心关注基本面出色，长线能力突出的标的，核心推荐恺英、巨人、华通、网易；关注腾讯、完美、三七、吉比特等。
影视：7月全国大盘含服务费票房50.19亿元，同比增长23.40%。观影人次1.40亿人，同比增长30.21%。暑期档同比回暖，建议关注在手/参投片单充足、有后续定档预期的猫眼娱乐、儒意电影、中国电影等。此外建议关注Seedance 2.5发布后AI叙事对于影视制作端、版权方股价的催化，标的上建议关注华策影视、中文在线等。
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总体总结
主题正文
- AI：国内AI模型进展进入加速期，Deepseek V4 flash版本再次提升小参数模型的能力边界，Seedance 2.5能力再次提升，应用端有望迎来短期催化，看好应用端反弹。
- 具体而言，1） 开源模型有望与 CSP 双赢，前者提供高质量模型 后者提供高质量 infra 与算力（Kimi 已开始探索 license 合作模式） 腾讯控股（混元大模型+云计算基础设施+游戏AI应用）、阿里巴巴（通义千问+阿里云算力底座）；
- 建议关注：快手（可灵AI视频生成+短剧AI应用）、美图公司（AI影像工具全球化）、中文在线、顺网科技、阅文（IP+AI内容生产）、恺英、心动（TapTap+AI游戏分发）。
- 游戏：核心把握暑期反弹的机会，关注核心公司新品表现。
- 大盘来看，行业有明显增长，26H1国内游戏收入1884.5亿元，同增12.17%，出海销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%。
- 我们认为当前游戏具备配置价值，核心关注基本面出色，长线能力突出的标的，核心推荐恺英、巨人、华通、网易；
- 暑期档同比回暖，建议关注在手/参投片单充足、有后续定档预期的猫眼娱乐、儒意电影、中国电影等。
- 此外建议关注Seedance 2.5发布后AI叙事对于影视制作端、版权方股价的催化，标的上建议关注华策影视、中文在线等。