动力煤要点： 国内供应方面，安监严格下供应低位继续下滑。需求端，天气炎热、电厂日耗继续攀升至季节性高位，且同比高于去年，需求增量带来港口调出增长，本周北港库存环

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动力煤要点： 国内供应方面，安监严格下供应低位继续下滑。需求端，天气炎热、电厂日耗继续攀升至季节性高位，且同比高于去年，需求增量带来港口调出增长，本周北港库存环比-198.6万吨，港口煤价周环比+1元/吨。展望后市，国内供应预计维持低位，需求端，电厂需求旺季有望继续提升，若中间库存去化充分，煤价上涨驱动将进一步增强。同时，海外地缘扰动持续，截至7月31日，ICE布油价格为91美元/桶高位运行。

冶金煤要点： 安监严格下，供应保持低位，尽管市场或交易复产而使得期货价格加速下探，但后续复产后产量回到矿难前水平属于极低概率。同时，在低供应背景下，焦煤产业链库存持续去化，后续仍有补库而提振煤价预期，本周港口煤价2,090.00元/吨，周环比持平，我们预计短期煤价震荡调整，8月中下旬待下游补库、金九银十铁水复产预期下，煤价有望重拾涨势。

投资建议： 动力煤稳健价值个股推荐中国神华、陕西煤业、新集能源、中煤能源等，弹性标的重点关注力量发展、昊华能源、兖矿能源、广汇能源、晋控煤业，焦煤重点关注淮北矿业、首钢资源等

总体总结

主题正文 要点： 国内供应方面，安监严格下供应低位继续下滑。需求端，天气炎热、电厂日耗继续攀升至季节性高位，且同比高于去年，需求增量带来港口调出增长，本周北港库存环比-198.6万吨，港口煤价周环比+1元/吨。展望后市，国内供应预计维持低位，需求端，电厂需求旺季有望继续提升，若中间库存去化充分，煤价上涨驱动将进一步增强。同时，海外地缘扰动持续，截至7月31日，ICE布油价格为91美元/桶高位运行。

冶金煤要点： 安监严格下，供应保持低位，尽管市场或交易复产而使得期货价格加速下探，但后续复产后产量回到矿难前水平属于极低概率。同时，在低供应背景下，焦煤产业链库存持续去化，后续仍有补库而提振煤价预期，本周港口煤价2,090.00元/吨，周环比持平，我们预计短期煤价震荡调整，8月中下旬待下游补库、金九银十铁水复产预期下，煤价有望重拾涨势。

投资建议： 动力煤稳健价值个股推荐中国神华、陕西煤业、新集能源、中煤能源等，弹性标的重点关注力量发展、昊华能源、兖矿能源、广汇能源、晋控煤业，焦煤重点关注淮北矿业、首钢资源等