【中信证券】今日报告目录0803 --总量-- 🚩【策略-裘翔】A股策略聚焦20260802—调整基本结束，8月修复可期本轮调整为拥挤交易修正，非去杠杆冲击；

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【中信证券】今日报告目录0803 --总量--

🚩【策略-裘翔】A股策略聚焦20260802—调整基本结束，8月修复可期

本轮调整为拥挤交易修正，非去杠杆冲击；局部流动性压力已基本出清，8月普遍修复概率提升。【建议】增配能化、有色、非银和创新药；科技内部借反弹向核心资产聚焦持仓。

🚩【宏观-杨帆】一周宏观专题评述(第二百零四期)—财政的后半程：加速是主基调

上半年财政“收快于支”，地方自主财力仍降；化债推动城投平台出清。下半年专项债与特别国债待落地，支出有望提速。

🚩【策略-裘翔】中信证券亮马组合202608—再平衡与修复

8月金股组合以化工为进攻主线，黄金对冲波动，保留AI基础设施、非银金融和高股息资产。

10大金股：东岳集团、亚钾国际、东兴证券、中国黄金国际、联想集团、阿里巴巴-W、杰瑞股份、科沃斯、国电电力、洛阳钼业。

--行业--

🚩【汽零-赵少波】汽车及零部件行业华为车2026年下半年展望报告—阵痛期已过，右侧机会来临

A股智选标的板块承压，近期中报利空落地，资金面再平衡下反弹超预期，看好8月新车催化。【推荐】江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯、奇瑞汽车。

🚩【前瞻-贾凯方】前瞻研究行业美股科技板块专题报告—北美Hyperscaler：正在重回AI产业核心

北美CSP企业重回AI核心，云业务加速且资本开支与盈利同步改善，持续看好CSP在北美科技板块的相对配置价值。【建议关注】亚马逊、微软、META、谷歌等。

🚩【酒类-张晟】酒类行业市场景气度专题—梳理历史变化，看再平衡下的布局机会

证金减持、宽基ETF大额赎回对板块的冲击高峰已过，资金边际改善带动板块回暖。【推荐】白酒—贵州茅台、山西汾酒；啤酒—青岛啤酒、燕京啤酒。

🚩【房地产-陈聪】嘉里建设投资价值分析报告—市场复苏带来利润弹性，稳健运营赋能规模增长

香港住宅复苏带来利润弹性，内地核心项目2027年起结转；投资物业稳健，股息率6.8%。给予目标价22.2港元（2026 15.2x PE），首次覆盖“买入”。

🚩【社服-刘济玮】百胜中国2026Q2业绩点评—同店保持韧性，利润率有望改善

26Q2业绩略超预期，同店韧性足；外卖成本压力缓解，收购必胜客中国区将增厚利润。维持“买入”评级，给予目标价：美股60美元/港股468港元（2026 20x PE）。

🚩【汽零-武平乐】小米集团跟踪报告&2026Q2季报前瞻—澎程系列正式发布，定价好于市场预期

澎程增程SUV定价激进、竞争力强，有望提振下半年交付；手机业务承压但高端化稀释成本。维持目标价35港元（2027 22.5x PE）及“买入”评级

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