压力释放到哪一步？ 1、经过最近一波的调整以及周五的大幅修复， 我们认为短期交易集中及海外杠杆压力释放最大的阶段已经过去，判断依据是最近非AI股票的整体补涨及境
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压力释放到哪一步？
1、经过最近一波的调整以及周五的大幅修复， 我们认为短期交易集中及海外杠杆压力释放最大的阶段已经过去，判断依据是最近非AI股票的整体补涨及境内两融、海外杠杆ETF规模的快速缩量，峰值回落约60%-70%。
2、 目前海外杠杆ETF风险完全释放的判断还不能下，原因有俩：一是从周五的暴涨可以看出，杠杆产品的弹性及造富能力仍然非常强，对海外赌性强的个人投资者仍有吸引力；二是海外合格杠杆产品投资人的认定门槛仍然较低、监管政策有滞后。
3、步入8月， 市场会更关注个股的基本面和AI叙事下的核心竞争力（全球一样），当前我们仍然坚持这个判断： 短期风险释压后、市场进入震荡阶段、投资机会在行业层面更扩散、在AI中更收敛，直到下一个科技大催化。
4、 继续建议超配非银、标配银行 券商：中信、广发、招商、国泰海通 保险：太保、平安、财险 银行：渝农商行、江苏、中信股份（银行核心资产）
【华创金融 徐康团队】
总体总结
主题正文
- 1、经过最近一波的调整以及周五的大幅修复， 我们认为短期交易集中及海外杠杆压力释放最大的阶段已经过去，判断依据是最近非AI股票的整体补涨及境内两融、海外杠杆ETF规模的快速缩量，峰值回落约60%-70%。
- 2、 目前海外杠杆ETF风险完全释放的判断还不能下，原因有俩：一是从周五的暴涨可以看出，杠杆产品的弹性及造富能力仍然非常强，对海外赌性强的个人投资者仍有吸引力；
- 二是海外合格杠杆产品投资人的认定门槛仍然较低、监管政策有滞后。
- 3、步入8月， 市场会更关注个股的基本面和AI叙事下的核心竞争力（全球一样），当前我们仍然坚持这个判断： 短期风险释压后、市场进入震荡阶段、投资机会在行业层面更扩散、在AI中更收敛，直到下一个科技大催化。
- 4、 继续建议超配非银、标配银行
- 券商：中信、广发、招商、国泰海通
- 保险：太保、平安、财险
- 银行：渝农商行、江苏、中信股份（银行核心资产）