【天风医药杨松团队】药明康德持续推荐：2026H1业绩大超预期，全年收入增速指引上调至35~39% 🔥事件：2026年8月3日，公司公布2026H1业绩，其中：
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【天风医药杨松团队】药明康德持续推荐：2026H1业绩大超预期，全年收入增速指引上调至35~39%
🔥事件：2026年8月3日，公司公布2026H1业绩，其中：2026H1实现收入288.98亿元（+38.9%）， 持续经营业务收入同比增长48%，；毛利率53.2%，同比上升9.4pct；归母净利润110.80亿元（+33.7%)，经调净利润115.70亿元（+83.2%）；2026Q2实现收入164.6亿元（+47.7%），归母净利润64.3亿元（+46.2%），经调净利润69.7亿元（+36.3%）， 业绩大超预期。
🔥2026H1化学业务实现收入249.9亿元（+53.3%），测试业务实现收入24.8亿元（+31.5%），生物学业务实现收入13.91亿元（+11.2%）；细分化学业务看：小分子DM业务实现收入149.9亿元（+72.7%），Tides业务实现收入72.6亿元（+44.3%）。
🔥2026Q2化学业务实现收入143.7亿元（+61.2%），测试业务实现收入13.5亿元（+35.0%），生物学业务实现收入7.2亿元（+12.7%）；细分化学业务看：小分子DM业务实现收入80.6亿元（+66.9%），Tides业务实现收入48.8亿元（+74.9%）。
🔥 26H1持续经营在手订单 664.3亿元，同比增长25.2% 。
🔥预期上： 全年收入增速指引 从年初的18~22%上调至35~39%，其中 TIDES 全年收入增速指引从年初的30~40%上调至45%， CAPEX 由65-75亿元上调至75~85亿元。
📚我们认为本次药明康德业绩大超预期，核心在于海外新分子的蓬勃新需求与公司在新分子领域技术优势的匹配、公司从R到DM端漏斗模型的持续引流以及新增产能的逐季度释放。
更多：天风医药 杨松/刘一伯
总体总结
主题正文
- 🔥事件：2026年8月3日，公司公布2026H1业绩，其中：2026H1实现收入288.98亿元（+38.9%）， 持续经营业务收入同比增长48%，；
- 归母净利润110.80亿元（+33.7%)，经调净利润115.70亿元（+83.2%）；
- 2026Q2实现收入164.6亿元（+47.7%），归母净利润64.3亿元（+46.2%），经调净利润69.7亿元（+36.3%）， 业绩大超预期。
- 🔥2026H1化学业务实现收入249.9亿元（+53.3%），测试业务实现收入24.8亿元（+31.5%），生物学业务实现收入13.91亿元（+11.2%）；
- 🔥2026Q2化学业务实现收入143.7亿元（+61.2%），测试业务实现收入13.5亿元（+35.0%），生物学业务实现收入7.2亿元（+12.7%）；
- 🔥 26H1持续经营在手订单 664.3亿元，同比增长25.2% 。
- 🔥预期上： 全年收入增速指引 从年初的18~22%上调至35~39%，其中 TIDES 全年收入增速指引从年初的30~40%上调至45%， CAPEX 由65-75亿元上调至75~85亿元。
- 📚我们认为本次药明康德业绩大超预期，核心在于海外新分子的蓬勃新需求与公司在新分子领域技术优势的匹配、公司从R到DM端漏斗模型的持续引流以及新增产能的逐季度释放。