AIDC液冷每周观点更新 [太阳]截至上周，海外四大CSP厂商2026年第二季度业绩均完成发布；液冷全球龙头维谛发布2026年二系报， 侧面验证液冷全球份额向台
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AIDC液冷每周观点更新
[太阳]截至上周，海外四大CSP厂商2026年第二季度业绩均完成发布；液冷全球龙头维谛发布2026年二系报， 侧面验证液冷全球份额向台企和国内厂商变化趋势。
液冷板块Q3订单观察： NV链国内公司订单落地预计延期至8月（部分零部件已开始供应台企），ASIC链CDU加紧赶制、机柜订单待下。
Q3业绩确定性： 能否出业绩，一看订单、二看确收节奏，目前同时满足两个条件的环节是不锈钢波纹管、电子水泵，头部英维克、申菱有望体现部分交付。
海外重点公司业绩梳理：
Meta：2026年第二季度实现营收608.01亿美元、同比+28%；二季度资本开支为310.8亿美元，2026全年资本开支指引调整至1300-1450亿美元。
Amazon：2026年第二季度AWS收入422亿美元、同比+37%，经营利润166亿美元；全年CapEx指引上调至约2200亿美元，且公司表示当年产能仍无法满足全部需求。
微软：2026年第二季度营收900亿美元、同比+18%，其中Microsoft Cloud同比+27%，Azure及其他云服务收入同比+43%；公司第二季度资本开支410亿美元，其中约2/3投向以CPU和GPU为主的短周期资产，2026年CapEx指引调整为～1750亿美元，FY27Q1 CapEx预计超过500亿美元。微软二季度新增31个数据中心、增加约1GW容量，并表示需求仍明显超过可供给产能。
Vertiv：2026年第二季度营收32.74亿美元、同比+24%，其中有机增长18%；二季度因供应链短缺及部分项目交付节奏存在扰动，全年收入指引上调至138-142亿美元、调整后EPS上调至6.65-6.75美元。
总体总结
主题正文
- 液冷板块Q3订单观察： NV链国内公司订单落地预计延期至8月（部分零部件已开始供应台企），ASIC链CDU加紧赶制、机柜订单待下。
- Q3业绩确定性： 能否出业绩，一看订单、二看确收节奏，目前同时满足两个条件的环节是不锈钢波纹管、电子水泵，头部英维克、申菱有望体现部分交付。
- 二季度资本开支为310.8亿美元，2026全年资本开支指引调整至1300-1450亿美元。
- Amazon：2026年第二季度AWS收入422亿美元、同比+37%，经营利润166亿美元；
- 微软：2026年第二季度营收900亿美元、同比+18%，其中Microsoft Cloud同比+27%，Azure及其他云服务收入同比+43%；
- 公司第二季度资本开支410亿美元，其中约2/3投向以CPU和GPU为主的短周期资产，2026年CapEx指引调整为～1750亿美元，FY27Q1 CapEx预计超过500亿美元。
- Vertiv：2026年第二季度营收32.74亿美元、同比+24%，其中有机增长18%；
- 二季度因供应链短缺及部分项目交付节奏存在扰动，全年收入指引上调至138-142亿美元、调整后EPS上调至6.65-6.75美元。