美图公司26H1业绩要点 | 广发传媒互联网 1）影像与设计主业收入保持较快增长，AI生产力业务加速放量。 美图公司发布2026年半年度业绩预告，公司预计202
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美图公司26H1业绩要点 | 广发传媒互联网
1）影像与设计主业收入保持较快增长，AI生产力业务加速放量。 美图公司发布2026年半年度业绩预告，公司预计2026H1影像与设计产品收入约18亿元，同比增长30.9%。其中生产力应用收入同比增长40.1%（可比口径，剔除2025H1版权图库业务2,700万元收入贡献），占影像与设计产品收入超18%；生活场景应用收入同比增长32.3%，占约82%。公司预计，经调整归母净利润同比增长36%-40%，对应26H1利润约6.35-6.54亿元，GAAP口径归母净利润预计同比增长不少于35%，对应26H1归母净利润不低于5.36亿元。
2）用户规模与付费订阅持续增长，全球化战略成效显著。截至2026年6月，公司MAU约2.82亿，其中生产力应用MAU达到3,300万、创历史新高，生活场景应用MAU基本稳定。付费订阅用户数超过1,844万，其中生产力应用付费用户235万，同比增长29.8%；生活场景应用付费用户1,609万，同比增长18.8%。收入增长主要由付费订阅用户持续增长及每付费用户平均收入提升驱动；来自国际市场的付费订阅用户增速持续高于中国内地市场，印证全球化策略有效性。
3）AI生产力应用ARR高速增长，AI算力点消费持续放量。 截至2026年6月，AI生产力应用ARR约6.20亿元，同比增长47.8%。其中开拍及Vmake的ARR同比分别增长至超去年同期的两倍及三倍；MVLAND推出后，其ARR在三个月内实现翻倍。用户AI算力点消费总额在2026Q1、Q2均实现超过46%的环比增长，且Q2增速进一步加快，反映用户对AI视觉创作工作流的使用深度持续提升。
4）经营杠杆效应持续释放，盈利能力提升幅度超毛利增长。公告显示，收入增长推动下，毛利增速超过营运开支增幅，由此产生的经营杠杆效应使盈利能力提升幅度超过毛利增长。我们认为，公司正从单点工具升级为AI创作生产力平台，商业模式从订阅拓展至算力点/按量付费，有望进一步提升用户价值及商业化空间。
总体总结
主题正文
- 美图公司发布2026年半年度业绩预告，公司预计2026H1影像与设计产品收入约18亿元，同比增长30.9%。
- 其中生产力应用收入同比增长40.1%（可比口径，剔除2025H1版权图库业务2,700万元收入贡献），占影像与设计产品收入超18%；
- 公司预计，经调整归母净利润同比增长36%-40%，对应26H1利润约6.35-6.54亿元，GAAP口径归母净利润预计同比增长不少于35%，对应26H1归母净利润不低于5.36亿元。
- 截至2026年6月，公司MAU约2.82亿，其中生产力应用MAU达到3,300万、创历史新高，生活场景应用MAU基本稳定。
- 付费订阅用户数超过1,844万，其中生产力应用付费用户235万，同比增长29.8%；
- 截至2026年6月，AI生产力应用ARR约6.20亿元，同比增长47.8%。
- 用户AI算力点消费总额在2026Q1、Q2均实现超过46%的环比增长，且Q2增速进一步加快，反映用户对AI视觉创作工作流的使用深度持续提升。
- 公告显示，收入增长推动下，毛利增速超过营运开支增幅，由此产生的经营杠杆效应使盈利能力提升幅度超过毛利增长。