亚马逊盘后涨9%，公司表示3年AI服务器投入可以收回成本。2Q AWS收入和订单，以及Anthropic投资收益超预期。AWS订单yoy环比显著加速（优于行业）
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亚马逊盘后涨9%，公司表示3年AI服务器投入可以收回成本。2Q AWS收入和订单，以及Anthropic投资收益超预期。AWS订单yoy环比显著加速（优于行业），4月和Anthropic订单是主要贡献，远期还有OpenAI合作增量贡献。
亚马逊在我们美股推荐排序靠前，投资防御性相对更好。一是客户对公司预期较低，二是AWS核心产品，刚开始20%的涨价周期，三是电商人员优化释放利润。6月Anthropic ARR已达约700亿美元（对比5月470亿），我们认为对AWS增长具备较强指引意义；管理层预计远期AWS收入将达1万亿美元。
横向对比美股业绩，亚马逊的财务增长相对健康，capex季度超预期，全年指引上调10%到2200亿。总营收同比+20%，超预期2%。经营利润同比增长43%，超预期16%。净利润同比+245%，534亿美元投资Anthropic的利得，剔除后净利润略低于预期2%。但自由现金流除了微软，三家都是负增长或者接近为零，后续需要更多融资（亚马逊-76亿）。
①AWS仍是核心增长引擎。亚马逊持续追加投资Anthropic并绑定算力，6月Anthropic ARR已达约700亿美元（对比5月470亿），我们认为对AWS增长具备较强指引意义；管理层预计远期AWS收入将达1万亿美元
②EC2机器学习模块近期提价约20%，再次验证云增长动力，我们粗略测算若EC2整体涨价20%可带动AWS收入增长约7%-8%
Joanne丁骄琬
总体总结
主题正文
- 2Q AWS收入和订单，以及Anthropic投资收益超预期。
- AWS订单yoy环比显著加速（优于行业），4月和Anthropic订单是主要贡献，远期还有OpenAI合作增量贡献。
- 一是客户对公司预期较低，二是AWS核心产品，刚开始20%的涨价周期，三是电商人员优化释放利润。
- 6月Anthropic ARR已达约700亿美元（对比5月470亿），我们认为对AWS增长具备较强指引意义；
- 横向对比美股业绩，亚马逊的财务增长相对健康，capex季度超预期，全年指引上调10%到2200亿。
- 净利润同比+245%，534亿美元投资Anthropic的利得，剔除后净利润略低于预期2%。
- 亚马逊持续追加投资Anthropic并绑定算力，6月Anthropic ARR已达约700亿美元（对比5月470亿），我们认为对AWS增长具备较强指引意义；
- ②EC2机器学习模块近期提价约20%，再次验证云增长动力，我们粗略测算若EC2整体涨价20%可带动AWS收入增长约7%-8%