优质应用企业已经开始展现业绩 AI下游的投资当然不能停留在逻辑叙事，但我们目前能看到的是，不仅仅是腾讯workbuddy、字节豆包付费用户高歌猛进，诸如 金山办
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优质应用企业已经开始展现业绩 AI下游的投资当然不能停留在逻辑叙事，但我们目前能看到的是，不仅仅是腾讯workbuddy、字节豆包付费用户高歌猛进，诸如 金山办公、美图、迈富时等公司的业绩预告中均 有实实在在的总收入、净利润等的数据证明，而非停留在"AI收入、AI PS估值"的主题炒作阶段。
建议关注 段子篇幅有限，我们对AI整体链条坚定看好，研究下游是为了更好的投资上游，同时储备下游机遇。 ->持续看好算力产业链：核心出口零部件(光/设备/pcb等)、国产芯片、算力租赁、交换芯片/机、云等（具体标的见前段子) ->看好CPU环节，如果不好选场景、如果应用叙事仍需接受时间，但产业角度CPU是多重交集(上游硬件-下游落地、Agent的核心铲子)：AMD、ARM、Intel、海光、澜起、禾盛等。 应用可逐步开始关注【有业绩、初步有清晰AI增量叙事】的标的： ->A股：金山办公、深信服、税友股份、能科科技、合合、万兴等 ->港股：金蝶国际、迈富时、英矽智能、五一视界、海致等
总体总结
主题正文
- AI下游的投资当然不能停留在逻辑叙事，但我们目前能看到的是，不仅仅是腾讯workbuddy、字节豆包付费用户高歌猛进，诸如 金山办公、美图、迈富时等公司的业绩预告中均 有实实在在的总收入、净利润等的数据证明，而非停留在"AI收入、AI PS估值"的主题炒作阶段。
- 段子篇幅有限，我们对AI整体链条坚定看好，研究下游是为了更好的投资上游，同时储备下游机遇。
- ->持续看好算力产业链：核心出口零部件(光/设备/pcb等)、国产芯片、算力租赁、交换芯片/机、云等（具体标的见前段子)
- ->看好CPU环节，如果不好选场景、如果应用叙事仍需接受时间，但产业角度CPU是多重交集(上游硬件-下游落地、Agent的核心铲子)：AMD、ARM、Intel、海光、澜起、禾盛等。
- 应用可逐步开始关注【有业绩、初步有清晰AI增量叙事】的标的：
- ->A股：金山办公、深信服、税友股份、能科科技、合合、万兴等
- ->港股：金蝶国际、迈富时、英矽智能、五一视界、海致等