浙商机械【华通线缆】重大推荐：非洲电解铝龙头，阿尔法属性将呈现！ [太阳]核心逻辑：公司非洲电解铝项目开始放量，基于安哥拉水电成本优势，公司盈利能力明显高于国内
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浙商机械【华通线缆】重大推荐：非洲电解铝龙头，阿尔法属性将呈现！
[太阳]核心逻辑：公司非洲电解铝项目开始放量，基于安哥拉水电成本优势，公司盈利能力明显高于国内电解铝企业，随着一期、二期及未来项目的逐步投产和投建，公司超越行业的阿尔法属性将逐步呈现。
1、公司在非洲安哥拉水电成本优势突出，一期电解铝项目（年产12万吨）已于今年1月顺利投产，二期项目（年产电解铝24万吨）正常推进中，计划2027年建成；未来规划电解铝产能合计达52万吨。当前铝价、中性假设下公司非洲电解铝吨铝利润约9000元。
2、公司“线缆、油气、铝业”三业鼎立，并布局物探服务及材料研发等新兴业务，未来不仅仅是电解铝，估值有进一步提升潜力。
3、预计2026-2028年公司归母净利润为7.9、20.2、30.8亿元，同比增长176.6%、155.9%、52.3%，对应PE分别为19、7、5倍。如考虑未来项目，业绩有望进一步超预期。
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风险提示：电解铝价格大幅波动、汇率波动、海外局势动荡风险等。
总体总结
主题正文
- 浙商机械【华通线缆】重大推荐：非洲电解铝龙头，阿尔法属性将呈现！
- [太阳]核心逻辑：公司非洲电解铝项目开始放量，基于安哥拉水电成本优势，公司盈利能力明显高于国内电解铝企业，随着一期、二期及未来项目的逐步投产和投建，公司超越行业的阿尔法属性将逐步呈现。
- 1、公司在非洲安哥拉水电成本优势突出，一期电解铝项目（年产12万吨）已于今年1月顺利投产，二期项目（年产电解铝24万吨）正常推进中，计划2027年建成；
- 当前铝价、中性假设下公司非洲电解铝吨铝利润约9000元。
- 2、公司“线缆、油气、铝业”三业鼎立，并布局物探服务及材料研发等新兴业务，未来不仅仅是电解铝，估值有进一步提升潜力。
- 3、预计2026-2028年公司归母净利润为7.9、20.2、30.8亿元，同比增长176.6%、155.9%、52.3%，对应PE分别为19、7、5倍。
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- 风险提示：电解铝价格大幅波动、汇率波动、海外局势动荡风险等。