LG新能源：ESS放量带动盈利转正，Q3收入预计环增20%+ Q2收入环比增长、营业利润转正。26 Q2公司实现营收7.56万亿韩元，折合人民币约349亿元，同
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LG新能源：ESS放量带动盈利转正，Q3收入预计环增20%+
Q2收入环比增长、营业利润转正。26 Q2公司实现营收7.56万亿韩元，折合人民币约349亿元，同比+25%、环比+15%；营业利润1133亿韩元，折合人民币约5.2亿元，营业利润率1.5%，环比扭亏。北美生产激励AMPC为2410亿韩元，剔除AMPC后营业亏损1277亿韩元。盈利改善主要受益于北美ESS出货增长、欧洲产能利用率提升及高毛利圆柱电池占比提高；Q2 EBITDA为1.33万亿韩元，经营活动现金流转正。
ESS收入高增、北美产能加速释放。2 6H1 ESS收入同比增长4.6倍，占公司收入比重提升至近30%，新增订单超3万亿韩元，其中包括超大规模云厂商AI数据中心项目；26Q2 ESS收入环比增长约30%。GM合资二期及Honda合资ESS产线已分别于5月和6月启动，公司预计26年底北美ESS产能超50GWh，并同步建设Pack、Rack及集装箱产能；预计26Q3 ESS出货环比至少增长50%，26H2产量达到26H1的2倍，力争Q4起实现剔除IRA激励后的ESS业务盈利。
AI数据中心打开新需求、系统能力持续 延伸。AI数据中心用电需求快速增长，电网接入受限及负荷波动加剧，推动电网侧独立储能、表后储能、UPS及BBU需求同步增长。公司已取得面向大型科技公司AI数据中心的电网侧项目订单，并推进表后电池直供项目，后续将依托非FEOC本土电池供应、系统集成、运维及能源管理软件能力，提供从电芯到软件的端到端解决方案。
圆柱电池出货高增、BBU及机器人应用 加速拓展。26H1圆柱电池出货同比增长50%，其中Q2 46系列出货环比增长60%+；26H2南京圆柱产能预计满产，Arizona 46系列产线计划Q4投产，设备效率较Ochang提升约50%。公司已向多家全球核心机器人客户供应2170电池，并针对BBU开发高功率、高温存储及长寿命无极耳2170电芯，Ochang产线正在准备量产。
Q3收入预计环增20%+、全年指引实 现确定性较强。随着北美ESS新增产能释放、GM合资一期复产、欧洲软包电池需求恢复及圆柱电池稳定增长，公司预计26Q3营收环比增长20%+，26H2 ESS产量达到26H1的2倍，汽车软包及圆柱电池出货同步增长，全年营收同比增长约20%的目标有望实现。26H1资本开支2.7万亿韩元，同比下降53%，全年资本开支预计同比下降40%，资源进一步向ESS、46系列及高功率新应用集中。
总体总结
主题正文
- 盈利改善主要受益于北美ESS出货增长、欧洲产能利用率提升及高毛利圆柱电池占比提高；
- 2 6H1 ESS收入同比增长4.6倍，占公司收入比重提升至近30%，新增订单超3万亿韩元，其中包括超大规模云厂商AI数据中心项目；
- GM合资二期及Honda合资ESS产线已分别于5月和6月启动，公司预计26年底北美ESS产能超50GWh，并同步建设Pack、Rack及集装箱产能；
- 预计26Q3 ESS出货环比至少增长50%，26H2产量达到26H1的2倍，力争Q4起实现剔除IRA激励后的ESS业务盈利。
- 公司已取得面向大型科技公司AI数据中心的电网侧项目订单，并推进表后电池直供项目，后续将依托非FEOC本土电池供应、系统集成、运维及能源管理软件能力，提供从电芯到软件的端到端解决方案。
- 公司已向多家全球核心机器人客户供应2170电池，并针对BBU开发高功率、高温存储及长寿命无极耳2170电芯，Ochang产线正在准备量产。
- 随着北美ESS新增产能释放、GM合资一期复产、欧洲软包电池需求恢复及圆柱电池稳定增长，公司预计26Q3营收环比增长20%+，26H2 ESS产量达到26H1的2倍，汽车软包及圆柱电池出货同步增长，全年营收同比增长约20%的目标有望实现。
- 26H1资本开支2.7万亿韩元，同比下降53%，全年资本开支预计同比下降40%，资源进一步向ESS、46系列及高功率新应用集中。