三星SDI：26Q2提前扭亏，AI储能及高功率电池加速放量 Q2提前实现扭亏、盈利改善超原计划。26Q2公司实现营收3.77万亿韩元，折合人民币约179亿元，同
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三星SDI：26Q2提前扭亏，AI储能及高功率电池加速放量
Q2提前实现扭亏、盈利改善超原计划。26Q2公司实现营收3.77万亿韩元，折合人民币约179亿元，同比+19%、环比+5%；营业利润2038亿韩元，折合人民币约9.7亿元，同比、环比均扭亏，营业利润率5.4%。其中电池业务营收3.52万亿韩元，营业利润1593亿韩元；电子材料营收2498亿韩元，营业利润445亿韩元。盈利改善主要受益于高附加值电池放量、美国本土生产AMPC收益及关税退税，公司较原计划提前实现扭亏。
美国ESS订单饱满、LFP新产线10月投产。AI数据中心及可再生能源投资拉动美国公用事业储能需求快速增长，公司已获订单覆盖至2029年的大部分产能，预计2028年起需求将超过现有产能，正评估进一步扩产。美国方壳LFP产线处于量产验证阶段，计划26年10月启动电芯生产、年内交付SBB 2.0，并已通过韩国及美国供应商锁定LFP正极等关键材料，建立非PFE供应链。
AI数据中心拉动ESS、UPS及BBU高增。AI数据中心扩张带动公用事业ESS、UPS及BBU等高功率产品需求，公司UPS及BBU在相关细分市场份额约40%-50%，认证壁垒及高功率、安全性能优势支撑较高盈利水平。高功率圆柱电池现有产线已满产，公司计划进一步扩产，并持续拓展电动工具、人形机器人、航空航天及HEV等应用；其中已与机器人及航空客户签署联合开发协议，并首次获得圆柱电池HEV项目订单。
欧洲EV需求恢复、奔驰新项目落地。欧洲补贴恢复、高油价及新车型投放推动大众市场EV需求回升，公司已扩大欧洲畅销车型供货，并于4月获得奔驰新项目订单，德国三大高端车企均已纳入客户体系。公司依托匈牙利本地化方壳产能及高镍、中镍、LFP产品矩阵，与多家欧洲车企推进新项目，预计年内仍有望新增订单；美国EV需求短期仍弱，公司将通过新项目量产推动汽车电池亏损继续收窄。
下半年收入及盈利有望继续改善。美国LFP产线投产将带动销量及AMPC收益增长，小型电池受益于BBU和电动工具需求维持满产，汽车电池随新项目量产减亏，电子材料受益于可折叠显示及AI先进封装材料需求保持稳定盈利。公司预计26年电池业务营收同比增长约20%；全固态电池按计划推进，目标27H2量产，人形机器人样品预计26H2送样、27年率先导入。
总体总结
主题正文
- AI数据中心及可再生能源投资拉动美国公用事业储能需求快速增长，公司已获订单覆盖至2029年的大部分产能，预计2028年起需求将超过现有产能，正评估进一步扩产。
- 美国方壳LFP产线处于量产验证阶段，计划26年10月启动电芯生产、年内交付SBB 2.0，并已通过韩国及美国供应商锁定LFP正极等关键材料，建立非PFE供应链。
- AI数据中心扩张带动公用事业ESS、UPS及BBU等高功率产品需求，公司UPS及BBU在相关细分市场份额约40%-50%，认证壁垒及高功率、安全性能优势支撑较高盈利水平。
- 欧洲补贴恢复、高油价及新车型投放推动大众市场EV需求回升，公司已扩大欧洲畅销车型供货，并于4月获得奔驰新项目订单，德国三大高端车企均已纳入客户体系。
- 公司依托匈牙利本地化方壳产能及高镍、中镍、LFP产品矩阵，与多家欧洲车企推进新项目，预计年内仍有望新增订单；
- 美国LFP产线投产将带动销量及AMPC收益增长，小型电池受益于BBU和电动工具需求维持满产，汽车电池随新项目量产减亏，电子材料受益于可折叠显示及AI先进封装材料需求保持稳定盈利。
- 公司预计26年电池业务营收同比增长约20%；
- 全固态电池按计划推进，目标27H2量产，人形机器人样品预计26H2送样、27年率先导入。