KIS将SK海力士的目标股价上调24%至470万韩元（今日收盘价：141万韩元） 📑韩国投资证券 📈SK 海力士（股票代码 000660） 📋2026 年第二季
- 序号：449
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
KIS将SK海力士的目标股价上调24%至470万韩元（今日收盘价：141万韩元）
📑韩国投资证券 📈SK 海力士（股票代码 000660） 📋2026 年第二季度业绩复盘：业绩超预期 💰目标股价（买入评级）：47000 韩元（上调） 📊存储芯片业务业绩大幅超预期 📊2026 年第二季度公司营收 64.7 万亿韩元，同比上涨 64%、环比上涨 33%；营业利润 19.3 万亿韩元，同比扭亏、环比增幅 257%。 📊分品类来看，DRAM 芯片营收占比 60.5%，NAND 闪存营收占比 37.8%，其余为解决方案业务，营收占比 1.7%。 📊行业供给持续收缩，存储芯片现货价格持续上行，公司产品均价同步回升，库存持续去化，叠加高端高带宽存储产品出货量提升，公司盈利能力大幅修复。 📈三季度存储芯片价格持续上行，公司业绩有望持续超预期 📈存储芯片现货报价持续上涨，2026 年第三季度 DRAM、NAND 闪存合约价预计将继续上调，行业盈利修复周期延续。 📈公司产品结构持续优化，混合出货模式下高端产品占比提升，三季度 DRAM、NAND 闪存均价有望实现两位数环比上涨。 📈供需格局持续收紧，海外存储芯片公司减产幅度有限，行业整体库存水位持续下行，叠加 AI 算力需求拉动高带宽存储需求爆发，行业上行周期有望延续至 2028 年。 📈公司高带宽存储产品产能持续爬坡，单颗芯片容量、良率持续提升，高端产品溢价空间充足，将持续拉动公司整体盈利水平。 🎯上调目标股价，维持买入评级 🎯本次将目标股价上调至 47000 韩元，对应 2026 财年市盈率 77.9 倍、市净率 6.6 倍。 🎯支撑估值上调的核心逻辑：存储芯片行业上行周期拉长，高带宽存储需求持续爆发，公司盈利修复幅度超出市场此前一致预期。 🎯回顾 2025 年行业下行周期，市场对存储芯片公司盈利修复空间预期保守，随着 AI 算力需求持续扩张，高端存储芯片需求长期向好，公司盈利天花板持续抬升。 🎯2026 至 2027 年全球存储芯片资本开支持续收缩，行业供给端约束明确，叠加 AI 服务器、消费电子需求回暖，存储芯片价格将维持上行通道，公司营收、利润将持续大幅增长。 🎯当前市场尚未充分定价长期高带宽存储需求带来的盈利增量，随着公司高端存储产品出货占比持续提升，公司估值仍具备上行空间，维持买入评级。
总体总结
主题正文
- 营业利润 19.3 万亿韩元，同比扭亏、环比增幅 257%。
- 📊分品类来看，DRAM 芯片营收占比 60.5%，NAND 闪存营收占比 37.8%，其余为解决方案业务，营收占比 1.7%。
- 📊行业供给持续收缩，存储芯片现货价格持续上行，公司产品均价同步回升，库存持续去化，叠加高端高带宽存储产品出货量提升，公司盈利能力大幅修复。
- 📈存储芯片现货报价持续上涨，2026 年第三季度 DRAM、NAND 闪存合约价预计将继续上调，行业盈利修复周期延续。
- 📈供需格局持续收紧，海外存储芯片公司减产幅度有限，行业整体库存水位持续下行，叠加 AI 算力需求拉动高带宽存储需求爆发，行业上行周期有望延续至 2028 年。
- 🎯支撑估值上调的核心逻辑：存储芯片行业上行周期拉长，高带宽存储需求持续爆发，公司盈利修复幅度超出市场此前一致预期。
- 🎯回顾 2025 年行业下行周期，市场对存储芯片公司盈利修复空间预期保守，随着 AI 算力需求持续扩张，高端存储芯片需求长期向好，公司盈利天花板持续抬升。
- 🎯2026 至 2027 年全球存储芯片资本开支持续收缩，行业供给端约束明确，叠加 AI 服务器、消费电子需求回暖，存储芯片价格将维持上行通道，公司营收、利润将持续大幅增长。