华泰☔️7.30: 美联储/ 微软/ Meta/ 寒武紀/ 食饮+生猪养殖 📍美联储以 9 票赞成、3 票反对维持联邦基金利率目标区间在 3.5%至 3.75%
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华泰☔️7.30: 美联储/ 微软/ Meta/ 寒武紀/ 食饮+生猪养殖
📍美联储以 9 票赞成、3 票反对维持联邦基金利率目标区间在 3.5%至 3.75%，美债收益率飙升，10年期收益率升至4.67%，30年美债收益率突破5.21%；Warsh强调经济仍然表现出“令人印象深刻的韧性”，通胀依然偏高。“收益率上涨，我们努力置身事外”，未来的不确定性将由市场自己承担。本次维持利率不变，是故事的开始，而不是故事的结束”。
📍微软云计算增速 45% vs consensus 41-42%。26年capex不变，1900亿下修只是改了会计准则。明确说了27 年的自由现金流为正数，但对27年capex remain highly dynamic。Meta 收入指引普通 + 广告展示量环比下降。公司指引26年Capex 1300-1450亿（前次1250-1450亿）。
📍寒武纪业绩考核目标设定26-28年累计营收不低于1000亿元(触发值800亿元)，相较于2025年约65亿元的营收基数隐含了极高的复合增速。
📍【食饮+生猪养殖】1）食饮：正迎来筹码充分出清与政策暖风等双重催化共振，当前阶段仓位优于个股，建议沿“价值底”（茅台/蒙牛/伊利/海天等）与“成长锚”（古井/新乳业/燕京等）两条主线布局；2）养猪：进入产能去化后半段与价格回升前半段，是板块配置关键区间，行业非线性去化大概率发生，对明年猪价更乐观，弹性推德康农牧，大票推牧原、温氏。
总体总结
主题正文
- 华泰☔️7.30: 美联储/ 微软/ Meta/ 寒武紀/ 食饮+生猪养殖
- 📍美联储以 9 票赞成、3 票反对维持联邦基金利率目标区间在 3.5%至 3.75%，美债收益率飙升，10年期收益率升至4.67%，30年美债收益率突破5.21%；
- 明确说了27 年的自由现金流为正数，但对27年capex remain highly dynamic。
- Meta 收入指引普通 + 广告展示量环比下降。
- 公司指引26年Capex 1300-1450亿（前次1250-1450亿）。
- 📍寒武纪业绩考核目标设定26-28年累计营收不低于1000亿元(触发值800亿元)，相较于2025年约65亿元的营收基数隐含了极高的复合增速。
- 📍【食饮+生猪养殖】1）食饮：正迎来筹码充分出清与政策暖风等双重催化共振，当前阶段仓位优于个股，建议沿“价值底”（茅台/蒙牛/伊利/海天等）与“成长锚”（古井/新乳业/燕京等）两条主线布局；
- 2）养猪：进入产能去化后半段与价格回升前半段，是板块配置关键区间，行业非线性去化大概率发生，对明年猪价更乐观，弹性推德康农牧，大票推牧原、温氏。