[太阳]【招商商社互联网】百胜中国26Q2业绩速览：收入&同店逆势延续稳增长，经营韧性凸显 [玫瑰]整体业绩：2026Q2公司实现收入31.4亿美元/+13%，
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[太阳]【招商商社互联网】百胜中国26Q2业绩速览：收入&同店逆势延续稳增长，经营韧性凸显
[玫瑰]整体业绩：2026Q2公司实现收入31.4亿美元/+13%，经营利润3.5亿美元/+14%，经调整净利润2.4亿美元 /+14%，在宏观偏弱的大环境下公司收入与利润均延续平稳增长，整体表现符合我们预期。
[玫瑰]分品牌来看，2026Q2肯德基/必胜客实现收入23.4亿/6.1亿美元，同比+12%/+11%；系统销售额同比+7%/+6%，同店销售额同比+1%/+1%。肯德基/必胜客分别实现经营利润3.3/0.5亿美元，同比+14%/+11%；餐厅利润率分别为17.1%/12.9%，同比 + 0.2pct/-0.4pct，公司同店延续正增长，经营韧性凸显。
开业方面，截至 26Q2门店总数 19297 家 /+10.9%，单季净开 560 家，创第二季度历史新高；肯德基/必胜客门店数13789/4549家，同比 + 13%/+18%。公司维持 2026 年净新增门店超 1900 家目标，肯德基、必胜客加盟店占比提升至 40%-50%，资本支出约6.0-7.0亿美元。
成本方面，26Q2 公司原材料/员工成本/ 物业占餐厅收入比分别为31.5%/27.6%/24.8%，同比-0.5pct/-0.4pct/+0.9pct；餐厅整体利润率 16.1%/同比持平，经调整净利润率 7.8%/-0.1pct，外卖骑手成本上升对利润率形成短期小幅压力，整体盈利能力符合预期。
26Q2 公司向股东回馈4.02亿美元（含1.01亿现金股息/3.01亿美元回购）；全年预计持续通过分红与回购回馈15亿美元；2027-2028年预计年均股东回馈 9.0-10.0亿美元（约 100.0% 自由现金流），并预计在2028年突破10亿美元。
总体总结
主题正文
- [太阳]【招商商社互联网】百胜中国26Q2业绩速览：收入&同店逆势延续稳增长，经营韧性凸显
- [玫瑰]整体业绩：2026Q2公司实现收入31.4亿美元/+13%，经营利润3.5亿美元/+14%，经调整净利润2.4亿美元 /+14%，在宏观偏弱的大环境下公司收入与利润均延续平稳增长，整体表现符合我们预期。
- 肯德基/必胜客分别实现经营利润3.3/0.5亿美元，同比+14%/+11%；
- 餐厅利润率分别为17.1%/12.9%，同比 + 0.2pct/-0.4pct，公司同店延续正增长，经营韧性凸显。
- 公司维持 2026 年净新增门店超 1900 家目标，肯德基、必胜客加盟店占比提升至 40%-50%，资本支出约6.0-7.0亿美元。
- 成本方面，26Q2 公司原材料/员工成本/ 物业占餐厅收入比分别为31.5%/27.6%/24.8%，同比-0.5pct/-0.4pct/+0.9pct；
- 餐厅整体利润率 16.1%/同比持平，经调整净利润率 7.8%/-0.1pct，外卖骑手成本上升对利润率形成短期小幅压力，整体盈利能力符合预期。
- 2027-2028年预计年均股东回馈 9.0-10.0亿美元（约 100.0% 自由现金流），并预计在2028年突破10亿美元。