建议高度重视中烟放开加热卷烟的行业性机遇 太阳行业放开新型烟草的必要性和可行性参考团队5月系列深度8《重视中烟放开新烟期权》；新规技术细节，后续时间轴判断，产业
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建议高度重视中烟放开加热卷烟的行业性机遇
太阳行业放开新型烟草的必要性和可行性参考团队5月系列深度8《重视中烟放开新烟期权》；新规技术细节，后续时间轴判断，产业链受益方向详见昨晚专家会《加热卷烟标准征求意见稿详细解读》，可询问我们。几点重要的结论
太阳时间轴与空间:看Q3末9月底烟草利税完成情况决定是否会在11月在6+1省份直辖市开展试点，最迟27年4月标准正式发布后开始试点。预计明年总额度为60万大箱烟草（25年传统烟草预计4850万大箱），后续2030年十五五规划末期预计加热烟草渗透率有望向10%进发，口含烟作为补充前期调研时发现需要再考量的点，预计2030年渗透率天花板低于加热烟草。
太阳产业链受益方向: （1）烟草薄片预计自制为主，香精香料希望自主可控但以外采为主，头部公司可以通过海外子公司中标供货，预计《》，《》等受益； （2）加热器具已在深圳成立相关基地，成立整体采购平台。预计《》，比亚迪电子，盈趣科技等可能受益 （3）本代产品以针状加热为主，但比如广东中烟出的周向加热等技术路线预计可能更为优化，肯定后续会提高对于卷烟接装纸等密度克重的需求。《》等公司受益 （4）加热烟草的烟只设备自动化设备如果后续放量显著外购需求增加，利好设备与物流公司。例如《》等 （5）中烟未来要提高加热烟只和尼古丁袋的产品力水平要掌握全球相关核心技术，未来可能通过海外资本运作平台进行外延考察。利好《》
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总体总结
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- 太阳行业放开新型烟草的必要性和可行性参考团队5月系列深度8《重视中烟放开新烟期权》；
- 新规技术细节，后续时间轴判断，产业链受益方向详见昨晚专家会《加热卷烟标准征求意见稿详细解读》，可询问我们。
- 太阳时间轴与空间:看Q3末9月底烟草利税完成情况决定是否会在11月在6+1省份直辖市开展试点，最迟27年4月标准正式发布后开始试点。
- 预计明年总额度为60万大箱烟草（25年传统烟草预计4850万大箱），后续2030年十五五规划末期预计加热烟草渗透率有望向10%进发，口含烟作为补充前期调研时发现需要再考量的点，预计2030年渗透率天花板低于加热烟草。
- （1）烟草薄片预计自制为主，香精香料希望自主可控但以外采为主，头部公司可以通过海外子公司中标供货，预计《》，《》等受益；
- （3）本代产品以针状加热为主，但比如广东中烟出的周向加热等技术路线预计可能更为优化，肯定后续会提高对于卷烟接装纸等密度克重的需求。
- （4）加热烟草的烟只设备自动化设备如果后续放量显著外购需求增加，利好设备与物流公司。
- （5）中烟未来要提高加热烟只和尼古丁袋的产品力水平要掌握全球相关核心技术，未来可能通过海外资本运作平台进行外延考察。