【财通建筑建材】＃兔宝宝 调研要点20260730 1.经营情况：上半年AB板合计折算双位数增长，利润受二季度悍高股价下跌影响公允价值，剔除后整体情况较好。其中
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【财通建筑建材】＃兔宝宝 调研要点20260730
1.经营情况：上半年AB板合计折算双位数增长，利润受二季度悍高股价下跌影响公允价值，剔除后整体情况较好。其中，全屋定制业绩受行业影响略有下滑，上半年定制行业普遍出现40%-50%的收入下滑，公司表现相对突出。
2.渠道方面：公司继续加强家具厂渠道，目前合作超4万家，全行业预估在7万多家，2026H1实现双位数增长；发展乡村渠道，近3年累计建成3800多家乡镇店，2025年乡镇渠道营收同比增长44%，规模约十几亿元，2026年上半年营收同比增长30%-40%；合作头部装企，2026年上半年头部装企合作业务同比增长40%-50%。
3.股东回报：持续加强分红，2026年计划分红不低于5亿元，若净利润增幅不少于10%将额外特别分红；叠加2026年一季度发放的2025年分红3.3亿元，全年累计分红率约70%。
总体总结
主题正文
- 【财通建筑建材】＃兔宝宝 调研要点20260730
- 1.经营情况：上半年AB板合计折算双位数增长，利润受二季度悍高股价下跌影响公允价值，剔除后整体情况较好。
- 其中，全屋定制业绩受行业影响略有下滑，上半年定制行业普遍出现40%-50%的收入下滑，公司表现相对突出。
- 2.渠道方面：公司继续加强家具厂渠道，目前合作超4万家，全行业预估在7万多家，2026H1实现双位数增长；
- 发展乡村渠道，近3年累计建成3800多家乡镇店，2025年乡镇渠道营收同比增长44%，规模约十几亿元，2026年上半年营收同比增长30%-40%；
- 合作头部装企，2026年上半年头部装企合作业务同比增长40%-50%。
- 3.股东回报：持续加强分红，2026年计划分红不低于5亿元，若净利润增幅不少于10%将额外特别分红；
- 叠加2026年一季度发放的2025年分红3.3亿元，全年累计分红率约70%。