百胜中国26Q2业绩略超预期 [太阳]业绩简述：2026Q2收入31.38亿美元/同比+13%（剔除汇率+6%）；经营利润3.48亿美元/同比+14%，经营利润
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百胜中国26Q2业绩略超预期
[太阳]业绩简述：2026Q2收入31.38亿美元/同比+13%（剔除汇率+6%）；经营利润3.48亿美元/同比+14%，经营利润率11.1%/同比+0.2pct；归母净利润2.44亿美元/同比+14%（剔除汇率+6%）；摊薄EPS为0.70美元/同比+21%（剔除汇率+14%）。
彭博预期：收入30.74亿美元/同比+10%，归母净利润2.41亿美元/同比+12%
[太阳]系统销售：公司26Q2系统销售额同比+6%，较26Q1的+4%环比加速，其中肯德基+7%（26Q1为+5%），必胜客+6%（26Q1为+4%）。
[太阳]开店进展： 必胜客开店提速。截至2026Q2，公司门店总数19,297家/同比+14%，Q2净增560家，其中加盟店占净新增门店的41%；加盟店占门店总数的18%。截至2026Q2，肯德基门店数13,789家/同比+13%，Q2净增335家，其中加盟店占净新增门店的45%；必胜客门店数4,549家/同比+18%，Q2净增174家、接近去年同期两倍，其中加盟店占净新增门店的40%。
[太阳]同店销售： 必胜客同店转正。公司26Q2同店销售额同比+1%（26Q1为持平），其中肯德基同店+1%（26Q1为+1%）；必胜客同店+1%（26Q1为-1%）。
[太阳]量价拆分：26Q2肯德基TC同比+4%，TA同比-3%（Q1肯德基TC+1%，TA -1%）；必胜客TC同比+13%，TA同比-11%（Q1必胜客TC+5%，TA -5%）。
[太阳]外卖：26Q2公司外卖销售同比+26%，外卖占公司餐厅收入的54%（26Q1为54%）。
[太阳]餐厅利润率：26Q2公司餐厅利润率16.1%/同比持平，外卖占比提升带来的骑手成本增加，被运营精简所抵销。其中，肯德基餐厅利润率17.1%/同比+0.2pct，主要受益于运营精简及有利的原材料价格，部分被外卖骑手成本增加和高性价比产品所抵销；必胜客餐厅利润率12.9%/同比-0.4pct，主要受到外卖成本、高性价比产品及必胜汉堡模块投入影响，运营精简、自动化及有利的原材料价格形成部分对冲。
[太阳] 必胜客中国品牌收购预计于2026年8月完成，并计划安排约12亿美元境外过桥贷款。公司预计，免去品牌特许经营费将推动必胜客利润率提升，使其餐厅利润率进一步接近肯德基。
总体总结
主题正文
- 经营利润3.48亿美元/同比+14%，经营利润率11.1%/同比+0.2pct；
- 彭博预期：收入30.74亿美元/同比+10%，归母净利润2.41亿美元/同比+12%
- [太阳]系统销售：公司26Q2系统销售额同比+6%，较26Q1的+4%环比加速，其中肯德基+7%（26Q1为+5%），必胜客+6%（26Q1为+4%）。
- [太阳]餐厅利润率：26Q2公司餐厅利润率16.1%/同比持平，外卖占比提升带来的骑手成本增加，被运营精简所抵销。
- 其中，肯德基餐厅利润率17.1%/同比+0.2pct，主要受益于运营精简及有利的原材料价格，部分被外卖骑手成本增加和高性价比产品所抵销；
- 必胜客餐厅利润率12.9%/同比-0.4pct，主要受到外卖成本、高性价比产品及必胜汉堡模块投入影响，运营精简、自动化及有利的原材料价格形成部分对冲。
- [太阳] 必胜客中国品牌收购预计于2026年8月完成，并计划安排约12亿美元境外过桥贷款。
- 公司预计，免去品牌特许经营费将推动必胜客利润率提升，使其餐厅利润率进一步接近肯德基。