[礼物]【国信食饮】东鹏饮料26H1业绩: 整体符合预期，注重投资者回报 🥤26Q2收入+11.3%/业绩+15.4%扣非业绩+6.6%，26Q2毛利率49.7
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[礼物]【国信食饮】东鹏饮料26H1业绩: 整体符合预期，注重投资者回报
🥤26Q2收入+11.3%/业绩+15.4%扣非业绩+6.6%，26Q2毛利率49.7%/销售费率17.2%，分别同比+4/+2.4pcts。净利率24.6%/扣非净利率21.4%，分别同比+0.9pcts/-0.95pcts。预计 主要受益于成本红利、单品规模效应释放带动毛利率提升，同时乐享等中奖范围扩大+世界杯赛事提高费率，最终净利率同比+1pcts，扣非主要系26Q2投资收益贡献2.6亿。
🥤分品类看，26Q2 特饮/补水/其他饮料分别同比+1.5%/11%/97%至45.3/10.3/9.9亿元，其中茶饮料首次单独列示 26H1同比+209%至10.6亿元。分地区看，华南/华中/华东/华西/华北/其他分别+2.8%/+23%/+0%/19.8%/+9%/+36%， 大本营稳增&华中略提速&华东/华北降速较多预计与雨水有关，华东还有团队调整。
🥤公司中期分红76%，并承诺未来每年现金分红占净利润不低于80%。特饮虽然降速，但补水/果之茶等依然较好增长，且 公司持续回购+分红注重投资者回报。当前股价对应26年估值19x， 双位数增长匹配股息率4%+，旺季或有望提速，维持推荐。
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- [礼物]【国信食饮】东鹏饮料26H1业绩: 整体符合预期，注重投资者回报
- 🥤26Q2收入+11.3%/业绩+15.4%扣非业绩+6.6%，26Q2毛利率49.7%/销售费率17.2%，分别同比+4/+2.4pcts。
- 预计 主要受益于成本红利、单品规模效应释放带动毛利率提升，同时乐享等中奖范围扩大+世界杯赛事提高费率，最终净利率同比+1pcts，扣非主要系26Q2投资收益贡献2.6亿。
- 🥤分品类看，26Q2 特饮/补水/其他饮料分别同比+1.5%/11%/97%至45.3/10.3/9.9亿元，其中茶饮料首次单独列示 26H1同比+209%至10.6亿元。
- 分地区看，华南/华中/华东/华西/华北/其他分别+2.8%/+23%/+0%/19.8%/+9%/+36%， 大本营稳增&华中略提速&华东/华北降速较多预计与雨水有关，华东还有团队调整。
- 🥤公司中期分红76%，并承诺未来每年现金分红占净利润不低于80%。
- 特饮虽然降速，但补水/果之茶等依然较好增长，且 公司持续回购+分红注重投资者回报。
- 当前股价对应26年估值19x， 双位数增长匹配股息率4%+，旺季或有望提速，维持推荐。