【国投机械】科技企稳反弹，买“确定性和高锐度”20260727 接此前，长鑫上市平稳落地，短期市场担心的冲击风险逐步释放，中期“AI及科技类资产的基本面依然确定
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【国投机械】科技企稳反弹，买“确定性和高锐度”20260727
接此前，长鑫上市平稳落地，短期市场担心的冲击风险逐步释放，中期“AI及科技类资产的基本面依然确定向好”， 往下半年看机械行业主线依然绕不开科技类资产，核心板块在经历较大回撤后有望迎来修复，重点标的空间在1x以上，此前我们也给市场总结了几条选股的线索，站在当前位置看性价比更加凸显，重点关注“确定性+高锐度”方向：
1、耗材链量价齐升：1）PCB钻针，Rubin逐渐进入放量周期，26Q3行业预计进入量、价均大幅提升的共振阶段，利润斜率有望大幅上扬，27年依然是需求确定爆发的一年，鼎泰持续兑现同环比的业绩高增，二线公司当前也处在产能爬坡期，明年业绩弹性更大，重点公司：欧科亿/鼎泰/民爆/华锐等； 2）PCB锡膏，同属通胀逻辑，1.6T/3.2T带动锡膏量价齐升，下半年会有陆续的验证及小批量放量过程，继续看好唯特偶。
2、AI液冷确定性强：板块Beta与个股Alpha迎来共振。NV Rubin机柜进入放量期，叠加谷歌V7、V8产业进度加速，今年到明年下游订单及业绩逐渐兑现，产业趋势和业绩兑现度最强之一，冰轮已连续拿到北美大单今年新增已有70多亿，乔锋的订单及业绩确定性强估值便宜，一次侧重点推荐 冰轮环境，二次侧加工设备推荐乔锋/创世纪/津上等。
3、AI及半导体设备景气周期更长：光模块设备+测试仪器行业景气度高，NPO+CPO技术有望逐步落地，看好卡位核心耦合、测试环节，进入大客户体系，订单增长预期高，日联子公司菲莱深耕半导体/光模块可靠性测试领域，预计26-28E订单持续翻倍，并有望拓展仪器+ATE等领域。同时，在原有业务基础上，设备公司布局半导体设备的第二增量曲线已经开始放量，芯碁曝光机延续高增+MSAP贡献增量+先进封装受益HW，下游泛科技行业景气度和可拓展空间已有数倍增量；大族数控Q2业绩超预期，超快激光钻机更是M9/M10/PTFE/陶瓷基/玻璃基/MSAP等不同材料或工艺的交集，看好其边际弹性。重点公司：芯碁/大族/埃科/科瑞/日联/博杰等。
4、AI发电设备看龙头：重点推荐产业地位提升的龙头。我们关注到随着海外产能吃紧，更多的国产企业产业链地位有所提升，以杰瑞为代表的成撬商，从发电向AIDC全产业链延伸带来的叙事变化，最新又新获100亿订单对27年业绩有直接增厚，国内也有涛涛等更多公司逐渐受益海外缺电，订单和业绩确定性提升；以联德股份为代表的零部件企业，加工环节变多带来量价齐升的逻辑，重点公司：杰瑞/应流/联德/涛涛/潍柴等。
欢迎交流！（国投机械 朱宇航/刘阳东/孙然/阮丹宁/欧阳天奕/郭玉明）
总体总结
主题正文
- 接此前，长鑫上市平稳落地，短期市场担心的冲击风险逐步释放，中期“AI及科技类资产的基本面依然确定向好”， 往下半年看机械行业主线依然绕不开科技类资产，核心板块在经历较大回撤后有望迎来修复，重点标的空间在1x以上，此前我们也给市场总结了几条选股的线索，站在当前位置看性价比更加凸显，重点关注“确定性+高锐度”方向：
- 1、耗材链量价齐升：1）PCB钻针，Rubin逐渐进入放量周期，26Q3行业预计进入量、价均大幅提升的共振阶段，利润斜率有望大幅上扬，27年依然是需求确定爆发的一年，鼎泰持续兑现同环比的业绩高增，二线公司当前也处在产能爬坡期，明年业绩弹性更大，重点公司：欧科亿/鼎泰/民爆/华锐等；
- NV Rubin机柜进入放量期，叠加谷歌V7、V8产业进度加速，今年到明年下游订单及业绩逐渐兑现，产业趋势和业绩兑现度最强之一，冰轮已连续拿到北美大单今年新增已有70多亿，乔锋的订单及业绩确定性强估值便宜，一次侧重点推荐 冰轮环境，二次侧加工设备推荐乔锋/创世纪/津上等。
- 3、AI及半导体设备景气周期更长：光模块设备+测试仪器行业景气度高，NPO+CPO技术有望逐步落地，看好卡位核心耦合、测试环节，进入大客户体系，订单增长预期高，日联子公司菲莱深耕半导体/光模块可靠性测试领域，预计26-28E订单持续翻倍，并有望拓展仪器+ATE等领域。
- 同时，在原有业务基础上，设备公司布局半导体设备的第二增量曲线已经开始放量，芯碁曝光机延续高增+MSAP贡献增量+先进封装受益HW，下游泛科技行业景气度和可拓展空间已有数倍增量；
- 大族数控Q2业绩超预期，超快激光钻机更是M9/M10/PTFE/陶瓷基/玻璃基/MSAP等不同材料或工艺的交集，看好其边际弹性。
- 我们关注到随着海外产能吃紧，更多的国产企业产业链地位有所提升，以杰瑞为代表的成撬商，从发电向AIDC全产业链延伸带来的叙事变化，最新又新获100亿订单对27年业绩有直接增厚，国内也有涛涛等更多公司逐渐受益海外缺电，订单和业绩确定性提升；
- 以联德股份为代表的零部件企业，加工环节变多带来量价齐升的逻辑，重点公司：杰瑞/应流/联德/涛涛/潍柴等。