🔸百度-2Q26业绩预览 我们预测2Q26总收入同比下降4%,由同比预计下降27%的百度核心传统广告业务及同比预计增长34%的百度核心AI赋能业务贡献,其中AI
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🔸百度-2Q26业绩预览 我们预测2Q26总收入同比下降4%,由同比预计下降27%的百度核心传统广告业务及同比预计增长34%的百度核心AI赋能业务贡献,其中AI云基础设施相关业务收入预计同比增长60%。我们预计百度核心经调整经营利润为37亿元人民币,小幅超出市场预期3%。我们预计分化的疲弱传统广告业务及强劲的AI云基础设施业务趋势将在2026年下半年持续。尽管未来的盈利预测由于主营传统广告的下修以及由于模型及人才投入而边际加大的AI投资而下修,我们仍然维持买入评级,主要由于即将发生的昆仑芯的分拆上市,港股双重主要上市,以及由丰盈的净现金而支持的股东回馈计划执行的一系列事件性推动。 🔸哔哩哔哩 – 2Q26业绩预览 我们预计公司2Q26总收入同比增长8%,与市场预期一致,经调整经营利润将同比增长22%至6.98亿元人民币,高出市场预期4%。我们认为AI赋能进一步强化了公司的优质长视频内容供给,将支撑其健康的总流量,使得广告业务的强劲势头在未来几年持续。我们预计游戏业务将从4Q26开始加速,未来一年将有至少5款以上不同品类的跨端新游在多地区推出。维持买入评级及目标价不变,基于我们预测经调整后净利润2025-28E复合增长率为32% ,建议投资者短期内关注游戏、AI执行及投入及腾讯减持的进展。
总体总结
主题正文
- 我们预测2Q26总收入同比下降4%,由同比预计下降27%的百度核心传统广告业务及同比预计增长34%的百度核心AI赋能业务贡献,其中AI云基础设施相关业务收入预计同比增长60%。
- 我们预计百度核心经调整经营利润为37亿元人民币,小幅超出市场预期3%。
- 我们预计分化的疲弱传统广告业务及强劲的AI云基础设施业务趋势将在2026年下半年持续。
- 尽管未来的盈利预测由于主营传统广告的下修以及由于模型及人才投入而边际加大的AI投资而下修,我们仍然维持买入评级,主要由于即将发生的昆仑芯的分拆上市,港股双重主要上市,以及由丰盈的净现金而支持的股东回馈计划执行的一系列事件性推动。
- 我们预计公司2Q26总收入同比增长8%,与市场预期一致,经调整经营利润将同比增长22%至6.98亿元人民币,高出市场预期4%。
- 我们认为AI赋能进一步强化了公司的优质长视频内容供给,将支撑其健康的总流量,使得广告业务的强劲势头在未来几年持续。
- 我们预计游戏业务将从4Q26开始加速,未来一年将有至少5款以上不同品类的跨端新游在多地区推出。
- 维持买入评级及目标价不变,基于我们预测经调整后净利润2025-28E复合增长率为32% ,建议投资者短期内关注游戏、AI执行及投入及腾讯减持的进展。