先导基电跟踪更新：离子注入机放量超预期，存储材料打开空间 头部客户重大突破，离子注入机份额显著低估：26Q1公司推出先进制程低能大束流， 根据我们产业调研：近期
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先导基电跟踪更新：离子注入机放量超预期，存储材料打开空间 头部客户重大突破，离子注入机份额显著低估：26Q1公司推出先进制程低能大束流， 根据我们产业调研：近期多个头部客户（ DRAM、先进逻辑等）进入采购流程，上修全年订单50+台，推测一供份额！1）市场对于凯世通预期很低，主要是过去miss较多+担忧格局，必须考虑到离子注入机是国产化率最低的几个环节（参考track验证节奏）；2）现在综合订单体量、客户份额、产品覆盖度，公司当之无愧是国内龙头，打破长期质疑。 静电卡盘等零部件突破，整机+耗材成长逻辑出色：1）静电卡盘、MFC等是离子注入机核心部件，部分更换周期6个月-1年不等。根据调研了解：长鑫卡盘实现0-1突破，订单2000-3000万；2）目前公司零部件自制率极高，推动整机毛利率迎来大幅提升，同时维保、耗材构成重要业绩增量。 存储材料增长迅速，以钼代钨预期差巨大：1）公司6N级四氯化铪、二氯二氧化钼、特气（含锗烷）等批量进入韩系存储、两存等全球龙头晶圆厂，2024-2026年实现大幅增长，妥妥的细分材料小巨人；2）以钼代钨是3D-NAND重要趋势，钼具备更好导电性、占据空间更小，目前已实施管制，由于品类小众没有详细数据，但參考钨走势，需要重视这类预期差。
总体总结
主题正文
- 头部客户重大突破，离子注入机份额显著低估：26Q1公司推出先进制程低能大束流， 根据我们产业调研：近期多个头部客户（ DRAM、先进逻辑等）进入采购流程，上修全年订单50+台，推测一供份额！
- 1）市场对于凯世通预期很低，主要是过去miss较多+担忧格局，必须考虑到离子注入机是国产化率最低的几个环节（参考track验证节奏）；
- 2）现在综合订单体量、客户份额、产品覆盖度，公司当之无愧是国内龙头，打破长期质疑。
- 静电卡盘等零部件突破，整机+耗材成长逻辑出色：1）静电卡盘、MFC等是离子注入机核心部件，部分更换周期6个月-1年不等。
- 根据调研了解：长鑫卡盘实现0-1突破，订单2000-3000万；
- 2）目前公司零部件自制率极高，推动整机毛利率迎来大幅提升，同时维保、耗材构成重要业绩增量。
- 存储材料增长迅速，以钼代钨预期差巨大：1）公司6N级四氯化铪、二氯二氧化钼、特气（含锗烷）等批量进入韩系存储、两存等全球龙头晶圆厂，2024-2026年实现大幅增长，妥妥的细分材料小巨人；
- 2）以钼代钨是3D-NAND重要趋势，钼具备更好导电性、占据空间更小，目前已实施管制，由于品类小众没有详细数据，但參考钨走势，需要重视这类预期差。