🚨市场担忧人工智能相关个股，诱因或来自中国大模型发展 📌我们于 7 月 6 日至 10 日走访了中国香港与新加坡两地。 📌自 6 月中旬起，人工智能板块个股股价
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🚨市场担忧人工智能相关个股，诱因或来自中国大模型发展 📌我们于 7 月 6 日至 10 日走访了中国香港与新加坡两地。 📌自 6 月中旬起，人工智能板块个股股价开始走弱，市场围绕下跌诱因展开了大量讨论。 📌，市场担忧全球图形处理器投资需求的复苏节奏会因此放缓。 📌与此同时，彭博社对 Meta 首席执行官马克・扎克伯格进行专访之后，部分投资者认为 Meta 富余算力资源的预期可能会有所回落。 📌电力基建供给紧张本就是行业长期顾虑的问题，本次调研并未发现该矛盾出现进一步加剧的迹象。 ✅维持人工智能相关个股的推荐评级 📌我们继续看好铠侠、东京电子、软银这几只具备代表性的人工智能赛道个股，维持看涨推荐评级。 📌即便中国大模型的市场影响力持续提升，我们判断人工智能赛道整体需求出现大幅下滑的概率较低，具体原因分为三点： 📌第一，无论是中国还是美国推出的大模型，推理运算环节都会消耗大量内存资源； 📌第二，中国本土可调度的算力资源本身存在总量约束，我们认为人工智能下游用户后续大概率仍会回流使用美国大模型； 📌第三，全球多个国家的政府未来有可能出台政策，对中国大模型的商用使用施加限制。 📌为验证以上利好判断，我们后续将持续跟踪几项指标：Anthropic 与 OpenAI 月度经常性收入的增长动能、两家公司首席执行官的公开表态、二者估值变动，以及中美两国官方针对大模型使用限制的相关政策言论。 🛡若人工智能行情出现下行调整，投资者可关注日立与索尼 📌本次调研当中，市场讨论热度最高的标的为铠侠与东京电子。 📌针对铠侠，交流重点围绕其长期合约细则、涨价策略的可持续性展开。 📌针对东京电子，市场关注点集中在产品提价落地进度、该公司在中国市场的份额能否进一步提升。 📌讨论热度排在第二梯队的标的包含软银、瑞萨电子，其余半导体生产设备厂商，以及松下电器。 📌上述公司虽各自面临不同的经营问题，但交流核心均聚焦于人工智能行业景气度能够为自身带来多大的业绩增量。 📌索尼、日立、三菱电机、富士通、夏普这类综合电子企业，股价短期大概率延续偏弱走势。 📌绝大多数投资者对 “SaaS 行业衰退” 这一观点持乐观态度，而我们对此持看空判断，目前极少有投资者预判这类公司能够实现业绩增长。 📌虽然市场较少讨论人工智能行情整体崩盘的可能性，但在综合电子板块当中，索尼和日立会是行情走弱时具备配置价值的备选投资标的。
总体总结
主题正文
- 📌与此同时，彭博社对 Meta 首席执行官马克・扎克伯格进行专访之后，部分投资者认为 Meta 富余算力资源的预期可能会有所回落。
- 📌即便中国大模型的市场影响力持续提升，我们判断人工智能赛道整体需求出现大幅下滑的概率较低，具体原因分为三点：
- 📌为验证以上利好判断，我们后续将持续跟踪几项指标：Anthropic 与 OpenAI 月度经常性收入的增长动能、两家公司首席执行官的公开表态、二者估值变动，以及中美两国官方针对大模型使用限制的相关政策言论。
- 🛡若人工智能行情出现下行调整，投资者可关注日立与索尼
- 📌针对东京电子，市场关注点集中在产品提价落地进度、该公司在中国市场的份额能否进一步提升。
- 📌上述公司虽各自面临不同的经营问题，但交流核心均聚焦于人工智能行业景气度能够为自身带来多大的业绩增量。
- 📌绝大多数投资者对 “SaaS 行业衰退” 这一观点持乐观态度，而我们对此持看空判断，目前极少有投资者预判这类公司能够实现业绩增长。
- 📌虽然市场较少讨论人工智能行情整体崩盘的可能性，但在综合电子板块当中，索尼和日立会是行情走弱时具备配置价值的备选投资标的。