📌野村证券中国互联网研究团队与红果短剧专家召开线上专题交流会，红果是国内头部短剧、动画流媒体平台，隶属于字节跳动（非上市主体）。 📌红果平台最初业务仅布局真人实
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📌野村证券中国互联网研究团队与红果短剧专家召开线上专题交流会，红果是国内头部短剧、动画流媒体平台，隶属于字节跳动（非上市主体）。 📌红果平台最初业务仅布局真人实拍短剧，从去年开始，平台加大了对人工智能生成短剧内容的扶持力度。 📌据该专家介绍，截至目前人工智能生成内容在平台总播放量中的占比不足 30%。 📌但人工智能生成内容带来的负面效应逐步显现，平台因此调整运营策略，将流量扶持、资金资源重新向真人实拍短剧倾斜。 📌人工智能工具大幅降低了内容创作的准入门槛，专家测算，单部人工智能短剧的制作成本通常仅为真人实拍短剧的三分之一至四分之一，制作周期也大幅缩短。 📌人工智能动画类内容在红果平台快速放量，挤占了真人短剧的制作投入时长与广告收入空间。 📌根据专家观察，部分创作者为了博取播放量、赚取广告收益，会批量产出质量低劣的人工智能动画内容。 📌因此专家表示，红果已经加强管控人工智能生成内容的增长规模，计划将这类内容的播放占比控制在当前 30% 以下。 📌专家认为，尽管人工智能生成内容具备显著成本优势，但很难像真人实拍短剧一样和观众建立情感共鸣，也难以获得品牌广告主的青睐。 📌如果放任人工智能生成内容无序扩张，会拉低整个流媒体平台的广告价值。 📌另外补充说明，红果收紧人工智能短剧内容扩张的举措，可能会影响即梦这类视频生成人工智能工具的商业化进程，动画制作工作室是这类人工智能工具的核心客户群体。 📈用户规模保持高速增长，人工智能短剧成为全新增长动力 📌红果旗下包含主站短剧应用、独立动画短剧应用两款核心产品，是字节跳动承接真人及人工智能短剧观看需求的主要平台。 📌两款应用的用户规模均维持强劲增长态势，专家数据显示，2026 年上半年红果主站短剧应用日活跃用户达 1.2 亿，月活跃用户达 3.3 亿。 📌红果独立动画短剧应用由字节跳动 2025 年 6 月上线的闲映升级而来，2026 年 6 月该应用日活跃用户为 1650 万，月活跃用户为 4000 万。 📌两款产品面向不同用户群体，内容偏好也存在明显差异。 📌主站短剧应用主要下沉市场的中老年用户，依托爆款真人短剧拉动流量，内容的热度周期相对更长。 📌与之相对，红果动画短剧应用重点面向喜爱动漫、漫画、游戏、小说内容的年轻男性群体，主打低成本人工智能生成内容，这类内容的热度持续时间普遍更短。 📌从 2025 年下半年开始，依托文生视频模型、内容生产工具的技术迭代，人工智能短剧市场规模快速扩张。 📌专家预测，2026 年国内人工智能短剧市场规模同比增速约 80%，市场规模将达到 267 亿元。 📌真人短剧加人工智能短剧的整体市场规模将突破 1200 亿元，同比增速约 25%。 📌目前红果在国内人工智能短剧市场的份额占比超过 60%。 📌腾讯（港股：700，买入评级）、快手（港股：1024，中性评级）旗下相关应用与小程序各自占据约 12% 的市场份额，剩余约 20% 的市场由哔哩哔哩（美股：BILI，中性评级）、长视频平台（包含爱奇艺，美股：IQ，中性评级）共同瓜分。 📌受益于人工智能短剧业务的高速增长，红果计划在 2026 年底前，将独立动画短剧应用的日活跃用户提升至 3100 万、月活跃用户提升至 8000 万，相较 6 月用户规模几乎实现翻倍。 💰广告仍是核心变现渠道，人工智能内容带动增量增长 📌专家数据显示，2026 年上半年红果整体交易总额约 350 亿元，其中电商成交总额为 150 亿元。 📌电商收入主要来自短剧内嵌的商品直达购买链接、主站短剧应用专属商城板块，以及应用用户任务体系内嵌入的电商相关玩法。 📌剔除电商业务后，红果核心营收同比增幅约 87%，营收规模达到 200 亿元。 📌，会员订阅、长内容及其他收入的占比较低。 📌真人短剧带来的广告营收约 165 亿元，同比上涨 69%，增长动力来自广告填充率提升、不可跳过广告占比增加。 📌人工智能短剧广告营收基数较低，但同比涨幅接近 400%，营收规模达到 28 亿元，增长依托内容供给与用户观看量的快速提升。 📌专家判断红果有望完成全年 420 亿 - 450 亿元的核心营收目标，对应同比增速约 100%。 📌专家指出，后续平台仍会以广告作为主要变现模式，不会重点发展会员订阅付费模式。 📌这一商业化路径和字节跳动旗下番茄小说、汽水音乐等娱乐类产品的发展路线基本一致。 ⚖红果主动管控人工智能短剧内容占比，维护内容生态健康 📌人工智能技术大幅压低了短剧的创作门槛与制作成本。 📌专家测算，一部人工智能短剧的制作成本仅为真人实拍短剧的三分之一至四分之一，部分项目成本甚至更低。 📌显著的成本优势，使得红果旗下各应用的人工智能短剧内容供给量快速激增。 📌但专家认为，放任人工智能短剧无序扩张，并不利于整个内容生态的长期发展。 📌虽然人工智能短剧制作成本更低，但实际盈利表现并不像表面成本数据展现的那样亮眼。 📌人工智能短剧的用户出圈成功率仅 2%-6%，而优质真人短剧的出圈成功率可达 10%-20%。 📌较低的出圈概率，主要是因为现阶段人工智能短剧内容同质化严重、质量参差不齐，还存在部分侵权内容。 📌同时人工智能短剧的热度周期很短，大多仅能维持 2 至 4 周。 📌如果平台过度推送这类内容，会压缩用户整体观看时长、引发用户审美疲劳、降低用户留存，最终冲击广告变现效率，广告收入和用户停留时长、用户内容情感粘性直接挂钩。 📌除此之外，品牌广告主投放真人内容的意愿，普遍高于人工智能生成内容。 📌平台内容结构过度向人工智能短剧倾斜，会进一步稀释平台整体广告价值。 📌针对以上问题，红果通过调整内容推荐权重、优化创作者分成规则、收紧内容审核标准这三种方式调控内容供给。 📌。 📌该运营策略的目的是维持健康的内容结构、保障真人短剧的产能、稳定用户活跃度，同时保障平台长期的商业化空间。
总体总结
主题正文
- 📌因此专家表示，红果已经加强管控人工智能生成内容的增长规模，计划将这类内容的播放占比控制在当前 30% 以下。
- 📌另外补充说明，红果收紧人工智能短剧内容扩张的举措，可能会影响即梦这类视频生成人工智能工具的商业化进程，动画制作工作室是这类人工智能工具的核心客户群体。
- 📌两款应用的用户规模均维持强劲增长态势，专家数据显示，2026 年上半年红果主站短剧应用日活跃用户达 1.2 亿，月活跃用户达 3.3 亿。
- 📌与之相对，红果动画短剧应用重点面向喜爱动漫、漫画、游戏、小说内容的年轻男性群体，主打低成本人工智能生成内容，这类内容的热度持续时间普遍更短。
- 📌腾讯（港股：700，买入评级）、快手（港股：1024，中性评级）旗下相关应用与小程序各自占据约 12% 的市场份额，剩余约 20% 的市场由哔哩哔哩（美股：BILI，中性评级）、长视频平台（包含爱奇艺，美股：IQ，中性评级）共同瓜分。
- 📌受益于人工智能短剧业务的高速增长，红果计划在 2026 年底前，将独立动画短剧应用的日活跃用户提升至 3100 万、月活跃用户提升至 8000 万，相较 6 月用户规模几乎实现翻倍。
- 📌真人短剧带来的广告营收约 165 亿元，同比上涨 69%，增长动力来自广告填充率提升、不可跳过广告占比增加。
- 📌人工智能短剧广告营收基数较低，但同比涨幅接近 400%，营收规模达到 28 亿元，增长依托内容供给与用户观看量的快速提升。