【广发建筑 耿鹏智团队】安全·科技系列会议第33期：回调后如何看内资洁净室板块？ [咖啡]观点速递：本周洁净室板块跟随科技行情深度回调，我们认为AI浪潮提速催生
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【广发建筑 耿鹏智团队】安全·科技系列会议第33期：回调后如何看内资洁净室板块？
[咖啡]观点速递：本周洁净室板块跟随科技行情深度回调，我们认为AI浪潮提速催生全球半导体扩产、国产替代大趋势不变，继续看好回调至低位的国内洁净室标的， 继续重点推荐深桑达A、柏诚股份！
[庆祝]【深桑达A】 国内洁净室龙一，1980年参与无锡742厂国内首条3英寸集成电路生产线项目，长鑫、长存长期服务商，三重变化带动毛利率提升，分部估值看360亿元/90%空间。 变化1：国内高端半导体洁净室需求提速&供给趋紧β+公司治理优化α有望带动毛利率提。电子半导体类订单占比（25年63%）/毛利率有望拐点向上。19年毛利率高点11.8%/25年毛利率8.4%筑底。 变化2：发力出海、有望带动经营质量改善。23-25年海外新签分别10+/23/64亿元，加速增长。规模效应及区域优势强化下，海外毛利率由24年6.7%增至25年10.1%。 变化3：产业链延伸、发力高毛利率超纯水设备+智慧工厂运维。中电环境长期服务长鑫、长存、京东方等龙头企业超纯水制备、工业废水废气系统维保。25年水处理设备及工程营收28亿元/占比6%/毛利率12.7%，智能工厂解决方案营收12亿元/占比3%/毛利率16.1%。
[庆祝]【柏诚股份】 国内洁净室龙二，长鑫项目高市占率/核心受益标的，中期看15亿业绩/给予20x，看300亿元/90%空间。
今晚9点，腾讯会议带PPT汇报： 回调后如何看内资洁净室板块？ 内容：国内存储及逻辑扩产趋势，深桑达A、柏诚股份个股梳理
汇报：耿鹏智 广发建筑首席 腾讯会议：242-407-061 欢迎点击报名接入
总体总结
主题正文
- [咖啡]观点速递：本周洁净室板块跟随科技行情深度回调，我们认为AI浪潮提速催生全球半导体扩产、国产替代大趋势不变，继续看好回调至低位的国内洁净室标的， 继续重点推荐深桑达A、柏诚股份！
- 国内洁净室龙一，1980年参与无锡742厂国内首条3英寸集成电路生产线项目，长鑫、长存长期服务商，三重变化带动毛利率提升，分部估值看360亿元/90%空间。
- 变化1：国内高端半导体洁净室需求提速&供给趋紧β+公司治理优化α有望带动毛利率提。
- 电子半导体类订单占比（25年63%）/毛利率有望拐点向上。
- 变化2：发力出海、有望带动经营质量改善。
- 23-25年海外新签分别10+/23/64亿元，加速增长。
- 25年水处理设备及工程营收28亿元/占比6%/毛利率12.7%，智能工厂解决方案营收12亿元/占比3%/毛利率16.1%。
- 国内洁净室龙二，长鑫项目高市占率/核心受益标的，中期看15亿业绩/给予20x，看300亿元/90%空间。