- 中国二季度GDP增速低于预期至4.3%，主因财政执行滞后与内需疲软，摩根大通下调2026年全年GDP预测至4.6%，但上调三、四季度环比增速预期，认为下半年
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- 中国二季度GDP增速低于预期至4.3%，主因财政执行滞后与内需疲软，摩根大通下调2026年全年GDP预测至4.6%，但上调三、四季度环比增速预期，认为下半年经济改善将依赖财政加速落地与准财政加码。
本报告为摩根大通2026年7月18日发布的亚太经济研究周报，核心聚焦。
：增速降至4.3%oya（环比年化2.4%），主因财政执行延迟叠加住房压力、信贷低迷及家庭需求疲软。6月工业生产虽反弹1%（环比），但内外需、新旧经济分化依然明显。 ：将2026年全年GDP增速预测从4.7%下调至4.6%，但将三、四季度环比年化增速分别上调至4.3%和4.9%，假设财政后置发力叠加全球环境改善。 ：三季度靠已批准预算加速执行（加快发债、基建支出、政策性银行资金投放等）稳定经济；四季度则需追加预算、准财政工具（城投、SOE投资、保交楼等）共同发力。 ：全球AI/IP周期支撑出口与高技术制造业，十五五消费规划方向积极但传导仍需时间。
：央行加息25bp至3.75%，体现"从实力出发加息"的逻辑，预计8月再加息一次。 ：附亚太各经济体2024-2026年GDP、CPI、经常账户等预测汇总表。
总体总结
主题正文
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- 中国二季度GDP增速低于预期至4.3%，主因财政执行滞后与内需疲软，摩根大通下调2026年全年GDP预测至4.6%，但上调三、四季度环比增速预期，认为下半年经济改善将依赖财政加速落地与准财政加码。
- 本报告为摩根大通2026年7月18日发布的亚太经济研究周报，核心聚焦。
- ：增速降至4.3%oya（环比年化2.4%），主因财政执行延迟叠加住房压力、信贷低迷及家庭需求疲软。
- 6月工业生产虽反弹1%（环比），但内外需、新旧经济分化依然明显。
- ：将2026年全年GDP增速预测从4.7%下调至4.6%，但将三、四季度环比年化增速分别上调至4.3%和4.9%，假设财政后置发力叠加全球环境改善。
- 四季度则需追加预算、准财政工具（城投、SOE投资、保交楼等）共同发力。
- ：央行加息25bp至3.75%，体现"从实力出发加息"的逻辑，预计8月再加息一次。
- ：附亚太各经济体2024-2026年GDP、CPI、经常账户等预测汇总表。