茅台年内二次提价解读：单次对26年利润贡献2.5%左右，两次提价压实业绩增长目标 🔥批价近3月稳定在1650+（验证基础需求稳定） 🔥供需平衡：上半年发货进度过
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茅台年内二次提价解读：单次对26年利润贡献2.5%左右，两次提价压实业绩增长目标
🔥批价近3月稳定在1650+（验证基础需求稳定） 🔥供需平衡：上半年发货进度过70%，下半年53°普飞供给相对较少VS传统旺季 🔥 提价稳预期，市场化改革+业绩需求+渠道直营
贵州茅台i茅台提价要点：自2026年7月18日零时起，飞天53%vol 500ml（2026年）
- i茅台零售价：1539元 → 1639元（+100元，+6.5%）
- 经销商合同价：1269元 → 1369元（+100元，+7.9%）
提价要点：
- 批零价差压缩：散瓶成交价1620-1660元，提价后i茅台1639元基本与市场价接轨 2.渠道利润再平衡：3月已提价一次（合同价1169→1269、零售价1499→1539），本次为年内第二次，两次累计合同价+200元、零售价+140元，持续压缩经销商利润，推动利润回流。
- 量增见顶后的价增切换：2026年可售成品酒约4.6万吨左右；2026-2029年基酒供给几乎零增量，公司经营从"量增驱动"正式转向"价增+结构驱动"。
利润弹性简单测算 单瓶增量收入100元，扣税费后单瓶增量净利润50元+ 按渠道拆分（年化大概）：经销渠道+22亿元、 i茅台+20亿元、自营店+10亿元，对27年全年增量净利润合计50亿左右
按周期看：
- 2026年（7.18起半年）：按25亿元计，占2026E归母净利2.5%左右
- 2027年（全年）：+50亿元左右
总体总结
主题正文 要点：自2026年7月18日零时起，飞天53%vol 500ml（2026年）
- i茅台零售价：1539元 → 1639元（+100元，+6.5%）
- 经销商合同价：1269元 → 1369元（+100元，+7.9%）
提价要点：
- 批零价差压缩：散瓶成交价1620-1660元，提价后i茅台1639元基本与市场价接轨 2.渠道利润再平衡：3月已提价一次（合同价1169→1269、零售价1499→1539），本次为年内第二次，两次累计合同价+200元、零售价+140元，持续压缩经销商利润，推动利润回流。
- 量增见顶后的价增切换：2026年可售成品酒约4.6万吨左右；2026-2029年基酒供给几乎零增量，公司经营从"量增驱动"正式转向"价增+结构驱动"。
利润弹性简单测算 单瓶增量收入100元，扣税费后单瓶增量净利润50元+ 按渠道拆分（年化大概）：经销渠道+22亿元、 i茅台+20亿元、自营店+10亿元，对27年全年增量净利润合计50亿左右
按周期看：
- 2026年（7.18起半年）：按25亿元计，占2026E归母净利2.5%左右
- 2027年（全年）：+50亿元左右