中际旭创：黄金坑已现 Q2经营表现依然强劲，我们预计业绩不会让市场失望。 公司未发布业绩预告， 或主要与港股发行节奏存在一定冲突，公司希望优先推进港股流程，并非

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中际旭创：黄金坑已现

Q2经营表现依然强劲，我们预计业绩不会让市场失望。 公司未发布业绩预告， 或主要与港股发行节奏存在一定冲突，公司希望优先推进港股流程，并非经营情况出现变化。

港股IPO有望加速推进， 发行价格处于合理水平。公司港股预计有望于近期上市，发行价格将处于合理水平，预计不会出现大幅折价。此次引入的主要是长期资金和国际知名基金，有助于提升公司全球资本市场影响力，并带来更多产业资源。对于正在全球化竞争的光模块龙头而言，港股平台具备重要战略价值。

物料储备非常充分， 下半年迎来业绩加速。公司前期已通过预付款、长协等方式提前锁定核心物料，供应链保障能力领先行业，同时积极拓展DSP等关键物料供应商，提升供应链弹性。 随着Q3开始供需两旺，800G、1.6T出货有望环比加速提升，公司全年收入和利润增长具备较强确定性。

2027年高速光模块需求持续上修，长期看好2028年新一轮增长周期。 我们预计2027年海外800G需求接近1亿只， 1.6T需求约7000-8000万只；同时NPO、2.4T轻相干等新产品已获得头部客户明确需求，预计明年下半年开始加速放量。

展望2028年，预计更多大型CSP客户将进入1.6T规模化采购阶段， 高价的2.4T方案进一步成熟， 需求有望超千万只，有很大预期差。28年高速产品需求旺盛、迭代速度进一步加快，公司有望持续实现超预期高增长。

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总体总结

主题正文

1. 公司港股预计有望于近期上市，发行价格将处于合理水平，预计不会出现大幅折价。
2. 公司前期已通过预付款、长协等方式提前锁定核心物料，供应链保障能力领先行业，同时积极拓展DSP等关键物料供应商，提升供应链弹性。
3. 随着Q3开始供需两旺，800G、1.6T出货有望环比加速提升，公司全年收入和利润增长具备较强确定性。
4. 我们预计2027年海外800G需求接近1亿只， 1.6T需求约7000-8000万只；
5. 同时NPO、2.4T轻相干等新产品已获得头部客户明确需求，预计明年下半年开始加速放量。
6. 展望2028年，预计更多大型CSP客户将进入1.6T规模化采购阶段， 高价的2.4T方案进一步成熟， 需求有望超千万只，有很大预期差。
7. 28年高速产品需求旺盛、迭代速度进一步加快，公司有望持续实现超预期高增长。
8. 黄金坑已现，重视光通信龙头配置机遇 想看更多请加V：xian20210130 ～