❗【天风电新】天奈科技更新&推荐0716 —————————— 【基本品：多壁环比明显上量，单车带电量提高、储能出货增加及快充趋势下渗透率不断提升】 公司26Q
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❗【天风电新】天奈科技更新&推荐0716 —————————— 【基本品：多壁环比明显上量，单车带电量提高、储能出货增加及快充趋势下渗透率不断提升】 公司26Q1多壁销量1.6万吨，我们预计26Q2销量约在2.2万吨+，环比增长30%，高于行业一般增速（15%），我们预计系快单车带电量提高及快充趋势下，碳纳米管渗透率提升，叠加碳纳米管有助于长循环，在储能逐步也展开应用。
【高端品：单壁持续上量，钠电26Q3有望0-1放量】 公司自25Q1以来单壁碳纳米管开始放量，25Q1销量约在200吨，26Q1提升至2000吨+，我们预计26Q2有望达3k吨+，环比增长50%+。往26Q3展望，根据下游客户指示，预计销量有望继续提升4k吨+。
此外，公司针对钠电的单壁产品布局多年，根据大客户指示，26Q3开始有望达月出货百吨级别。
【期权：前瞻布局碳基材料，有望解决卡脖子供给】 公司联合北京大学、山西北大碳基薄膜电子研究院共建的“江苏省低维碳纳米材料与器件重点实验室（筹）”。北大负责基础科学和物理机制研究，天奈负责电子级碳基材料绿色可控制备设计，山西北大负责碳基薄膜电子研究院侧重器件应用验证。
投资建议：我们预计公司26年多/单壁管销量8/1.5万吨，利润3.5亿，往27年看，若多/单壁销量达10/3万吨，利润可达6亿，估值不足20X，成长逻辑开始兑现，当前已跌至24年11月水平，位置低+边际向上信号明显，建议重点关注。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/张童童
总体总结
主题正文
- 【基本品：多壁环比明显上量，单车带电量提高、储能出货增加及快充趋势下渗透率不断提升】
- 公司26Q1多壁销量1.6万吨，我们预计26Q2销量约在2.2万吨+，环比增长30%，高于行业一般增速（15%），我们预计系快单车带电量提高及快充趋势下，碳纳米管渗透率提升，叠加碳纳米管有助于长循环，在储能逐步也展开应用。
- 公司自25Q1以来单壁碳纳米管开始放量，25Q1销量约在200吨，26Q1提升至2000吨+，我们预计26Q2有望达3k吨+，环比增长50%+。
- 往26Q3展望，根据下游客户指示，预计销量有望继续提升4k吨+。
- 此外，公司针对钠电的单壁产品布局多年，根据大客户指示，26Q3开始有望达月出货百吨级别。
- 公司联合北京大学、山西北大碳基薄膜电子研究院共建的“江苏省低维碳纳米材料与器件重点实验室（筹）”。
- 北大负责基础科学和物理机制研究，天奈负责电子级碳基材料绿色可控制备设计，山西北大负责碳基薄膜电子研究院侧重器件应用验证。
- 投资建议：我们预计公司26年多/单壁管销量8/1.5万吨，利润3.5亿，往27年看，若多/单壁销量达10/3万吨，利润可达6亿，估值不足20X，成长逻辑开始兑现，当前已跌至24年11月水平，位置低+边际向上信号明显，建议重点关注。