【长城机械陈雨君】20260717科达利调研总结业绩预期 26年上半年预计营收同比+30%，利润增速预计低于30%（但环比小幅增长），核心原因是去年利润基数

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【长城机械陈雨君】20260717科达利调研总结

业绩预期 26年上半年预计营收同比+30%，利润增速预计低于30%（但环比小幅增长），核心原因是去年利润基数较高；公司全年业绩增长目标为30%以上；27年预计营收20-30%增长（基于客户扩产判断）。营收端核心贡献来自锂电业务。

北美大客户公司谐波减速器技术路线更接近哈默纳科，目前已切入北美大客户供应链。公司从6月开始供货，供应7款16个谐波减速器中的11个（65%），供应模式为提供柔轮、刚轮等核心散件（传统模式/非轻量化，摆线减速器还没接到要求），最终由客户自行完成组装，单台价值目前按1万元算，量产后预计降本。

国内客户公司减速器产品目前已拿到国内小厂商的数百万级别订单，也在对接深圳地区的主流人形机器人厂商；部分也同步供应柔动钢缆类产品；直线传动相关业务目前主要配合客户开发，没有明显进展。

海外工厂公司谐波减速器产能布局集中在泰国工厂，与合作方共同设立合资公司运营，公司持股51%。一期产能规划产值7亿元，对应周产1000台的需求，预计明年正式投产。

主题正文

26年上半年预计营收同比+30%，利润增速预计低于30%（但环比小幅增长），核心原因是去年利润基数较高；
公司全年业绩增长目标为30%以上；
27年预计营收20-30%增长（基于客户扩产判断）。
营收端核心贡献来自锂电业务。
公司从6月开始供货，供应7款16个谐波减速器中的11个（65%），供应模式为提供柔轮、刚轮等核心散件（传统模式/非轻量化，摆线减速器还没接到要求），最终由客户自行完成组装，单台价值目前按1万元算，量产后预计降本。
公司减速器产品目前已拿到国内小厂商的数百万级别订单，也在对接深圳地区的主流人形机器人厂商；
公司谐波减速器产能布局集中在泰国工厂，与合作方共同设立合资公司运营，公司持股51%。
一期产能规划产值7亿元，对应周产1000台的需求，预计明年正式投产。