📈买入评级 中际旭创（300308.SZ） 📌光模块产品结构升级与技术迁移机遇驱动增长；调整盈利预测与目标价 🔍我们调整了对中际旭创的业绩预测，以此体现我们对公
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📈买入评级 中际旭创（300308.SZ） 📌光模块产品结构升级与技术迁移机遇驱动增长；调整盈利预测与目标价
🔍我们调整了对中际旭创的业绩预测，以此体现我们对公司三大核心逻辑的判断：第一，AI服务器机架大规模落地，带动基于硅光技术的光模块出货量持续增长；第二，公司市场拓展模式从单一横向扩容，转为规模化深耕与跨领域拓展同步推进；第三，产品结构持续升级，推动整体盈利能力上行。 🏢中际旭创是全球营收规模第一的光互连解决方案供应商，公司推出的各类产品，能够在结构日趋复杂、数据承载量持续提升的云基础设施与AI算力基础设施中，实现高速、高能效、低延迟的数据传输。 💰业绩预测调整逻辑：结合前述行业与公司发展逻辑，叠加2026年一季度经营成果，我们将公司2026-2028年预期净利润分别上调65%/108%/119%，上调核心驱动因素为营收规模扩张、毛利率抬升、运营费用率下行，同时AI算力投入持续增加、光收发器产品结构升级，共同拉动光模块出货量快速走高。 📊综合测算，我们预计2026至2028年，公司营收、净利润复合年增长率分别可达64%、69%。 💎估值分析：我们给予公司12个月目标价2581元人民币，此前目标价为1187元人民币；估值依旧采用2027年预期市盈率测算，目标市盈率倍数由34.2倍上调至35.8倍，该倍数是通过同业公司净利润增速、营业利润率与估值水平的相关性测算得出。 📈本次上调后的目标市盈率，反映我们看好公司依托业务扩张，在未来数年实现盈利持续增长、营业利润率稳步提升，我们维持对公司的买入投资评级。
总体总结
主题正文
- 📌光模块产品结构升级与技术迁移机遇驱动增长；
- 🔍我们调整了对中际旭创的业绩预测，以此体现我们对公司三大核心逻辑的判断：第一，AI服务器机架大规模落地，带动基于硅光技术的光模块出货量持续增长；
- 🏢中际旭创是全球营收规模第一的光互连解决方案供应商，公司推出的各类产品，能够在结构日趋复杂、数据承载量持续提升的云基础设施与AI算力基础设施中，实现高速、高能效、低延迟的数据传输。
- 💰业绩预测调整逻辑：结合前述行业与公司发展逻辑，叠加2026年一季度经营成果，我们将公司2026-2028年预期净利润分别上调65%/108%/119%，上调核心驱动因素为营收规模扩张、毛利率抬升、运营费用率下行，同时AI算力投入持续增加、光收发器产品结构升级，共同拉动光模块出货量快速走高。
- 📊综合测算，我们预计2026至2028年，公司营收、净利润复合年增长率分别可达64%、69%。
- 💎估值分析：我们给予公司12个月目标价2581元人民币，此前目标价为1187元人民币；
- 估值依旧采用2027年预期市盈率测算，目标市盈率倍数由34.2倍上调至35.8倍，该倍数是通过同业公司净利润增速、营业利润率与估值水平的相关性测算得出。
- 📈本次上调后的目标市盈率，反映我们看好公司依托业务扩张，在未来数年实现盈利持续增长、营业利润率稳步提升，我们维持对公司的买入投资评级。