[红包]【申万轻工】金富科技：26Q2液冷标的并表，实现业绩高增 [庆祝]公司公告，26H1归母0.9-1亿元，同比增长81%-102%，对应Q2归母0.69-
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[红包]【申万轻工】金富科技：26Q2液冷标的并表，实现业绩高增
[庆祝]公司公告，26H1归母0.9-1亿元，同比增长81%-102%，对应Q2归母0.69-0.79亿元，同比增长188%-230%（中枢0.74亿元，同比增长209%），表现符合预期。
[礼物]液冷标的公司51%股权于4.1日并表，积极产能扩张，液冷业务收入和利润高速增长，带动整体业绩高增；传统包装主业经营表现稳健。
[太阳]金富科技包装经营稳健，现金流充沛，支撑外延扩张。[拳头]标的公司焊接相关制造工艺领先，良率、稳定性表现突出， 实现与头部客户奇宏、宝德共研的深度绑定。
[玫瑰]上市公司实控人6%股份协转给标的公司创始人、股权激励授予均与2026年6月落地，利益机制理顺；上市公司融资和制造赋能， 加速液冷业务产能扩张，拓展台达、富士康等新客户，[爱心]布局分集水器、光模块液冷等新产品，预计将进入业绩放量期。
[烟花]液冷行业维持 高景气度，26年6月奇宏、台达、健策销售收入增速分别66%、55%、58%，[拳头]环比均继续提速。我们测算 英伟达和谷歌2026-2027年两大头部企业液冷采购金额合计为741、1761亿元，分别同比增长249%、138%。
[强]双主业发展格局确立，包装贡献稳定现金流支撑，外延切入液冷赛道注入高成长弹性。预计公司26-28年归母利润为 2.50、5.84、8.18亿元，同比增长148%、133%、40%；按照收购协议，标的公司完成26年业绩对赌将收购剩余49%股权，若并表标的公司100%股权， 26-28年净利润为3.79、10.24、14.88亿元，按照全部并表计算27年PE为17X，具备估值性价比，推荐买入。
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总体总结
主题正文
- [庆祝]公司公告，26H1归母0.9-1亿元，同比增长81%-102%，对应Q2归母0.69-0.79亿元，同比增长188%-230%（中枢0.74亿元，同比增长209%），表现符合预期。
- [礼物]液冷标的公司51%股权于4.1日并表，积极产能扩张，液冷业务收入和利润高速增长，带动整体业绩高增；
- [玫瑰]上市公司实控人6%股份协转给标的公司创始人、股权激励授予均与2026年6月落地，利益机制理顺；
- 上市公司融资和制造赋能， 加速液冷业务产能扩张，拓展台达、富士康等新客户，[爱心]布局分集水器、光模块液冷等新产品，预计将进入业绩放量期。
- [烟花]液冷行业维持 高景气度，26年6月奇宏、台达、健策销售收入增速分别66%、55%、58%，[拳头]环比均继续提速。
- 我们测算 英伟达和谷歌2026-2027年两大头部企业液冷采购金额合计为741、1761亿元，分别同比增长249%、138%。
- 预计公司26-28年归母利润为 2.50、5.84、8.18亿元，同比增长148%、133%、40%；
- 按照收购协议，标的公司完成26年业绩对赌将收购剩余49%股权，若并表标的公司100%股权， 26-28年净利润为3.79、10.24、14.88亿元，按照全部并表计算27年PE为17X，具备估值性价比，推荐买入。