Capex上修与中报集体预增共振，坚定看好PCB超级周期【东北计算机】 [太阳]大摩全面上修前瞻Capex，算力规模预期翻四倍 根据大摩最新研报，海外五大超大云

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Capex上修与中报集体预增共振，坚定看好PCB超级周期【东北计算机】

[太阳]大摩全面上修前瞻Capex，算力规模预期翻四倍

根据大摩最新研报，海外五大超大云厂商2027/2028年资本开支预测被整体上调9%-10%，绝对金额将分别达到1.2万亿美元和1.4万亿美元。全球算力规模预计将从2025年的约30GW，激增至2028年的120GW。

[太阳]PCB产业链公司中报利润集体预增，高景气度获得验证

上半年预增情况： 生益科技同比增长 117%-131%； 金安国纪同比增长 934%-1063%； 南亚新材同比增长 382%-473%； 华正新材同比增长 263%-380%； 宏和科技同比增长 280%-364%。

结合海外云厂商最新资本开支指引与国内PCB产业链公司中报预告， 我们认为AI硬件算力基建不仅没有放缓， 反而正在加速爆发。PCB上游材料已步入量价齐升通道，业绩兑现期全面到来。

风险提示：下游需求不及预期。

总体总结

主题正文

1. 根据大摩最新研报，海外五大超大云厂商2027/2028年资本开支预测被整体上调9%-10%，绝对金额将分别达到1.2万亿美元和1.4万亿美元。
2. 全球算力规模预计将从2025年的约30GW，激增至2028年的120GW。
3. 生益科技同比增长 117%-131%；
4. 金安国纪同比增长 934%-1063%；
5. 南亚新材同比增长 382%-473%；
6. 华正新材同比增长 263%-380%；
7. 宏和科技同比增长 280%-364%。
8. 结合海外云厂商最新资本开支指引与国内PCB产业链公司中报预告， 我们认为AI硬件算力基建不仅没有放缓， 反而正在加速爆发。