康辰药业：存量业务超预期，管线价值未被price in 我们认为公司存量业务+PDE3/4股权价值等于现在市值，管线价值未被price-in。 KC1086剑指

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康辰药业：存量业务超预期，管线价值未被price in

我们认为公司存量业务+PDE3/4股权价值等于现在市值，管线价值未被price-in。

KC1086剑指500亿美元乳腺癌市场，KC1086具备BIC潜力，研发身位靠前。KC1036有望成为国内第一款获批上市的食管癌小分子，临床胜率高，预计35e峰值，支撑100e估值。

3️⃣康辰药业近期催化剂密集：1）金草片预计25年年中递交NDA申请；2）KC1086预计年内美国IND，26年取得数据，有出海预期；3）苏灵兽药版预计25年内获批；4）KC1036食管鳞癌预计26H2-27年递交上市申请 等等（不完全列示）

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总体总结

主题正文

1. 康辰药业：存量业务超预期，管线价值未被price in
2. 我们认为公司存量业务+PDE3/4股权价值等于现在市值，管线价值未被price-in。
3. KC1086剑指500亿美元乳腺癌市场，KC1086具备BIC潜力，研发身位靠前。
4. KC1036有望成为国内第一款获批上市的食管癌小分子，临床胜率高，预计35e峰值，支撑100e估值。
5. 3️⃣康辰药业近期催化剂密集：1）金草片预计25年年中递交NDA申请；
6. 2）KC1086预计年内美国IND，26年取得数据，有出海预期；
7. 3）苏灵兽药版预计25年内获批；
8. 4）KC1036食管鳞癌预计26H2-27年递交上市申请 等等（不完全列示）