【国信食饮】早盘白酒指数涨超3% [玫瑰]1、近期板块出现脉冲上涨现象，从侧面反映筹码和基本面均处于出清阶段，任何边际改善、政策利好（预期）均会催化股价上涨，比
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【国信食饮】早盘白酒指数涨超3%
[玫瑰]1、近期板块出现脉冲上涨现象，从侧面反映筹码和基本面均处于出清阶段，任何边际改善、政策利好（预期）均会催化股价上涨，比如社零/报表/动销等超预期。 PS：证/汇金公司减仓基本结束。 [礼物] 整体看，早上6月社零数据略超预期。 限额以上烟酒类同比+12.1%(5月同+4.8%)，需要注意的是限额以上口径不包含烟酒店，过去几年线下散客逐步往线上平台/即时零售等渠道靠拢导致需求体感和数据同比增长的偏差，后续关注低基数下动销情况。
[玫瑰] 业绩端看，昨晚发H1预告的几家酒企基本都呈现动销>>报表、库存去化，Q3全面进入去年禁酒令低基数期，下半年业绩同比转增预期加强。
[玫瑰] 估值端看，当前板块整体PE处于2020年来10%以下分位数，老窖汾酒古井今世缘迎驾等处于历史很低水平，有望在宏观、中观数据改善下迎来修复，正如我们在 5月底《》所判断交易节奏上6月中旬-8月中旬A股或将有估值切换机会。
[玫瑰] 投资建议：业绩相对稳健的茅台/金徽，库存去化、下半年转正预期、有一定赔率的汾酒/老窖/古井/今世缘等。
总体总结
主题正文
- 【国信食饮】早盘白酒指数涨超3%
- [玫瑰]1、近期板块出现脉冲上涨现象，从侧面反映筹码和基本面均处于出清阶段，任何边际改善、政策利好（预期）均会催化股价上涨，比如社零/报表/动销等超预期。
- PS：证/汇金公司减仓基本结束。
- [礼物] 整体看，早上6月社零数据略超预期。
- 限额以上烟酒类同比+12.1%(5月同+4.8%)，需要注意的是限额以上口径不包含烟酒店，过去几年线下散客逐步往线上平台/即时零售等渠道靠拢导致需求体感和数据同比增长的偏差，后续关注低基数下动销情况。
- [玫瑰] 业绩端看，昨晚发H1预告的几家酒企基本都呈现动销>>报表、库存去化，Q3全面进入去年禁酒令低基数期，下半年业绩同比转增预期加强。
- [玫瑰] 估值端看，当前板块整体PE处于2020年来10%以下分位数，老窖汾酒古井今世缘迎驾等处于历史很低水平，有望在宏观、中观数据改善下迎来修复，正如我们在 5月底《》所判断交易节奏上6月中旬-8月中旬A股或将有估值切换机会。
- [玫瑰] 投资建议：业绩相对稳健的茅台/金徽，库存去化、下半年转正预期、有一定赔率的汾酒/老窖/古井/今世缘等。