[太阳]【开源电新】爱旭股份中报业绩预告点评：Q2符合预期，Q3拐点在即 ⚡公司发布2026年半年度业绩预告，预计H1归母净利润-6.8至-7.9亿元，扣非归母
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[太阳]【开源电新】爱旭股份中报业绩预告点评：Q2符合预期，Q3拐点在即
⚡公司发布2026年半年度业绩预告，预计H1归母净利润-6.8至-7.9亿元，扣非归母净利润-7.7至-8.8亿元。对应Q2归母净利润-2.4至-3.5亿元（中值约-3.0亿元），环比减亏约33%。剔除资产减值及汇兑损益影响后， 我们测算Q2经营性亏损收窄至约1亿元，其中6月已基本实现单月盈亏平衡。
⚡ Q2公司ABC组件出货约5GW+，海外占比约55%。国内市场受前期低价长单拖累，盈利有所承压，海外维持较高盈利水平，整体测算ABC组件单W盈利约3分。TP及P型电池出货约2.5-3GW，受低开工率及高银价影响，预计单W亏损约7-8分。
⚡ 随着Q3义乌PERC产线技改完成、原本负收益的产能包袱将升级为贡献正收益的ABC产能。此外Q3公司济南基地将逐步投产，设备投资成本更低且电价远低于现有基地，将带动公司整体制造成本大幅下降。
⚡当前BC组件在欧洲市场延续涨价趋势，据Sun Store统计， 6月BC组件均价已达0.135欧元/W，与TOPCon组件价差持续走阔。国内市场方面， 央国企集采招标开始向高效组件倾斜、年初至今高效标段中BC中标占比达50%，在标准委组件效率强标的推动下，BC渗透率将进一步提升。
⚡当前光伏行业整体产能过剩，TP平均开工率不足五成，但BC组件供不应求，公司维持满产满销。26年全年公司ABC组件出货预计超22GW，Q3有望实现盈利，迎来业绩拐点。我们测算， 随着老产能升级及新产能投产、27年ABC单瓦盈利有望达8分、全年出货超28GW，为光伏板块中弹性最大的标的，保持推荐！
总体总结
主题正文
- ⚡公司发布2026年半年度业绩预告，预计H1归母净利润-6.8至-7.9亿元，扣非归母净利润-7.7至-8.8亿元。
- 对应Q2归母净利润-2.4至-3.5亿元（中值约-3.0亿元），环比减亏约33%。
- 剔除资产减值及汇兑损益影响后， 我们测算Q2经营性亏损收窄至约1亿元，其中6月已基本实现单月盈亏平衡。
- TP及P型电池出货约2.5-3GW，受低开工率及高银价影响，预计单W亏损约7-8分。
- 此外Q3公司济南基地将逐步投产，设备投资成本更低且电价远低于现有基地，将带动公司整体制造成本大幅下降。
- ⚡当前BC组件在欧洲市场延续涨价趋势，据Sun Store统计， 6月BC组件均价已达0.135欧元/W，与TOPCon组件价差持续走阔。
- 国内市场方面， 央国企集采招标开始向高效组件倾斜、年初至今高效标段中BC中标占比达50%，在标准委组件效率强标的推动下，BC渗透率将进一步提升。
- 26年全年公司ABC组件出货预计超22GW，Q3有望实现盈利，迎来业绩拐点。