黄金珠宝板块推荐，金价预期利好估值修复 [太阳]金价预期向好 美国6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，6月季调后CPI环比录得下降0.4%，为六年来首次录得
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黄金珠宝板块推荐，金价预期利好估值修复
[太阳]金价预期向好 美国6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，6月季调后CPI环比录得下降0.4%，为六年来首次录得下降，通胀拐点落地；美伊冲突重燃，地缘政治因素仍未消弭。我们看好黄金价格后续趋势，利好黄金珠宝板块估值修复。
[太阳]投资观点 建议重点关注26Q2经营业绩表现催化，主要可从两方向把握， 1）动销表现良好：如潮宏基（6月终端店均销售增长接近30%）、六福集团（6月中国香港及海外市场同店增速环比加快、表现亮眼）、周大福（6月内地同店+23%，港澳增速较快）。 2）盈利能力韧性：主要来自黄金存货敞口与商业模式机制，如潮宏基（敞口比例较低，毛利率受金价下降影响有限）、老铺黄金（终端采用固定价格模式销售，金价下降阶段毛利率有望提振，我们预计26Q2毛利率有望超45%）。
总体总结
主题正文
- 黄金珠宝板块推荐，金价预期利好估值修复
- 美国6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，6月季调后CPI环比录得下降0.4%，为六年来首次录得下降，通胀拐点落地；
- 美伊冲突重燃，地缘政治因素仍未消弭。
- 我们看好黄金价格后续趋势，利好黄金珠宝板块估值修复。
- [太阳]投资观点
- 建议重点关注26Q2经营业绩表现催化，主要可从两方向把握，
- 1）动销表现良好：如潮宏基（6月终端店均销售增长接近30%）、六福集团（6月中国香港及海外市场同店增速环比加快、表现亮眼）、周大福（6月内地同店+23%，港澳增速较快）。
- 2）盈利能力韧性：主要来自黄金存货敞口与商业模式机制，如潮宏基（敞口比例较低，毛利率受金价下降影响有限）、老铺黄金（终端采用固定价格模式销售，金价下降阶段毛利率有望提振，我们预计26Q2毛利率有望超45%）。