- 国家统计局70城数据显示，6月新房（一级市场）加权均价经季节性调整后环比年化下降1.0%，较5月的-1.8%进一步收窄；同比下降3.3%，亦较5月（-3.5

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• 国家统计局70城数据显示，6月新房（一级市场）加权均价经季节性调整后环比年化下降1.0%，较5月的-1.8%进一步收窄；同比下降3.3%，亦较5月（-3.5%）收窄。一线城市新房价格环比继续上涨2.0%，上海领涨；上海（3.1%）、杭州（1.9%）、合肥（0.3%）同比仍录得正增长。二线、三线城市新房价格环比降幅亦有所收窄。二手房（二级市场）加权均价环比年化下降1.5%（5月为-1.9%），NBS及第三方平台数据显示过去一年二手房价格累计下跌5%-10%，跌幅明显大于新房市场。

高盛（Goldman Sachs）发布的这份中国房地产数据点评指出，2026年6月国家统计局（NBS）70城房价数据显示，中国新房（一级市场）加权平均价格环比降幅进一步收窄，一线城市房价连续环比上涨，市场出现一定企稳信号，但二手房市场依然承压。

指标6月数据5月数据 新房加权均价（环比年化，经季调）

-1.8% 新房加权均价（同比）

-3.5% 二手房加权均价（环比年化，经季调）

-1.9% 二手房加权均价（同比）

-5.9% ，上海领涨，是本轮报告中最重要的边际改善信号。 包括上海（+3.1%）、杭州（+1.9%）、合肥（+0.3%），表明核心城市优质资产价格具备韧性。 二手房市场过去一年累计跌幅达 ，明显大于新房市场，提示存量市场的调整更为剧烈。

1. 新房（一级市场）：环比降幅收窄，一线城市率先反弹 6月70城新房加权均价经高盛季节性调整后环比年化下降1.0%，相较5月（-1.8%）降幅显著收窄，意味着新房市场在企稳过程中。从同比看，6月为-3.3%，同样较5月的-3.5%略有改善。 ： 一线城市环比（+2.0% mom annualized），上海是主要驱动力，反映出核心一线城市的刚需与改善型需求在政策刺激下逐步释放。 二线、三线城市环比降幅虽仍在下行通道，但跌幅边际收窄，呈现"L型筑底"特征。 同比仍能维持正增长的城市集中于（上海、杭州、合肥），区域分化加剧。
2. 二手房（二级市场）：调整幅度显著大于新房 6月70城二手房加权均价环比年化下降1.5%（5月为-1.9%），降幅虽有所收窄，但。从同比看，二手房为-5.5%，远大于新房的-3.3%。 高盛特别强调，，表明在缺乏限价等行政手段干预的存量市场中，价格更真实地反映了供需关系，市场出清更为彻底。
3. 城市分化加剧 报告显示，新房价格环比上涨的城市数量在6月小幅增加，但二手房环比上涨的城市数量则小幅减少。这一背离表明： 受供给端定价策略、限价政策、开发商促销节奏影响较大，价格信号存在一定"政策性失真"； 更能反映真实的市场供需和价格发现过程，仍处于探底阶段。
4. 政策与基本面含义 虽然高盛在报告中并未直接给出政策建议，但数据传递了以下信号： 一线城市新房价格的环比上涨，可能与近期各地放松限购、降低首付比例、降低房贷利率等刺激性政策有关。 但二手房市场的持续走弱表明，购房者的实际购买力和信心尚未完全恢复。 价格分化（核心城市企稳 vs. 多数城市下跌）意味着未来政策可能仍需施策。

本报告为，非个股研究报告，因此。 从行业层面看，高盛通过对70城数据的季节性调整与解读，传递出以下行业判断： ——环比降幅收窄、一线城市转正，构成短期正面信号。 ——同比跌幅显著大于新房，存量市场出清未完成。 ：核心一二线城市（尤其是长三角）展现出更强韧性，三四线城市仍面临较大去库存压力。 对于房地产开发商而言，可能在去化率和定价能力上率先改善，而布局低线城市的开发商仍将承压。 投资者可关注高盛后续关于中国房地产板块（包括开发商、中介、物管等细分赛道）的个股深度报告，以获取更具体的投资建议。

：NBS 70城数据仅覆盖70个样本城市，无法完整反映全国三四线及以下城市的市场状况；且70城数据仅统计新房（一级市场），不能完整反映存量市场的真实状态。 ：新房价格受地方限价、开发商定价策略、网签节奏等因素影响，环比改善未必代表市场真实需求的回暖，可能存在结构性偏差。 ：二手房市场过去一年累计跌幅5%-10%，且跌幅大于新房，表明居民部门资产负债表修复缓慢，购房信心恢复仍需时间。 ：当前新房市场的边际企稳在很大程度上依赖于一二线城市的政策放松，若未来政策力度不及预期或边际收紧，房价企稳进程可能中断。 ：核心城市与三四线城市之间、一线城市内部不同板块之间的分化可能进一步加大，给区域性开发商和地产服务商的经营带来更大不确定性。 ：若中国宏观经济恢复不及预期、居民收入增长放缓或失业率上升，购房需求可能再度走弱，延缓房地产市场的出清进程。

总体总结

主题正文

1. • 国家统计局70城数据显示，6月新房（一级市场）加权均价经季节性调整后环比年化下降1.0%，较5月的-1.8%进一步收窄；
2. 二手房（二级市场）加权均价环比年化下降1.5%（5月为-1.9%），NBS及第三方平台数据显示过去一年二手房价格累计下跌5%-10%，跌幅明显大于新房市场。
3. 高盛（Goldman Sachs）发布的这份中国房地产数据点评指出，2026年6月国家统计局（NBS）70城房价数据显示，中国新房（一级市场）加权平均价格环比降幅进一步收窄，一线城市房价连续环比上涨，市场出现一定企稳信号，但二手房市场依然承压。
4. 包括上海（+3.1%）、杭州（+1.9%）、合肥（+0.3%），表明核心城市优质资产价格具备韧性。
5. 6月70城新房加权均价经高盛季节性调整后环比年化下降1.0%，相较5月（-1.8%）降幅显著收窄，意味着新房市场在企稳过程中。
6. 一线城市环比（+2.0% mom annualized），上海是主要驱动力，反映出核心一线城市的刚需与改善型需求在政策刺激下逐步释放。
7. 投资者可关注高盛后续关于中国房地产板块（包括开发商、中介、物管等细分赛道）的个股深度报告，以获取更具体的投资建议。
8. ：新房价格受地方限价、开发商定价策略、网签节奏等因素影响，环比改善未必代表市场真实需求的回暖，可能存在结构性偏差。