⛵️【财通电子&新科技】风华高科更新0712： 各位领导好，我们认为从行业来看，MLCC后续仍有AI挤出效应的影响，且不同料号之间的转产系数不同，部分料号转产系
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⛵️【财通电子&新科技】风华高科更新0712：
各位领导好，我们认为从行业来看，MLCC后续仍有AI挤出效应的影响，且不同料号之间的转产系数不同，部分料号转产系数可达10以上，同时考虑到转产带来的经济效益，转产将持续进行，进而AI的供需缺口有望延长到消费电子领域的供需缺口；同时，风华高科业绩优异，我们认为MLCC赛道即将进入业绩成长期，望领导多多关注[太阳][礼物]整体来看业绩表现优异，年内已完成两轮涨价 从MLCC涨价来看，整体从M6开始涨价，在单月涨价的情况，公司Q2单季度利润在2e左右，表示十分优异；从价格端来看，2026年年内MLCC已经完成两轮涨价，盈利能力已有显著提高，除MLCC业务外，电阻、电容也有提价，整体盈利能力改善明显。
[礼物]短期价格具备刚性，当下订单可见度高 我们认为， 从2026H2来看，价格具备刚性，且公司当前订单能见度相较于25年年底的能见度提高较为显著；当前下游需求良好，了解到当前MLCC行业已出现签订长单的现象， 我们认为， 签订长单意味着MLCC逐渐进入到卖方市场，将有利于进一步改善MLCC原厂的盈利能力。
[礼物]当前稼动率高企，扩产计划尚未落地，持续享受价格红利 当前稼动率接近满产， 我们认为， 当下公司的扩产计划尚未完全具体落地，有望随着价格的提升持续享受价格红利。
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总体总结
主题正文
- 各位领导好，我们认为从行业来看，MLCC后续仍有AI挤出效应的影响，且不同料号之间的转产系数不同，部分料号转产系数可达10以上，同时考虑到转产带来的经济效益，转产将持续进行，进而AI的供需缺口有望延长到消费电子领域的供需缺口；
- 同时，风华高科业绩优异，我们认为MLCC赛道即将进入业绩成长期，望领导多多关注[太阳][礼物]整体来看业绩表现优异，年内已完成两轮涨价
- 从MLCC涨价来看，整体从M6开始涨价，在单月涨价的情况，公司Q2单季度利润在2e左右，表示十分优异；
- 从价格端来看，2026年年内MLCC已经完成两轮涨价，盈利能力已有显著提高，除MLCC业务外，电阻、电容也有提价，整体盈利能力改善明显。
- [礼物]短期价格具备刚性，当下订单可见度高
- 我们认为， 从2026H2来看，价格具备刚性，且公司当前订单能见度相较于25年年底的能见度提高较为显著；
- 当前下游需求良好，了解到当前MLCC行业已出现签订长单的现象， 我们认为， 签订长单意味着MLCC逐渐进入到卖方市场，将有利于进一步改善MLCC原厂的盈利能力。
- 当前稼动率接近满产， 我们认为， 当下公司的扩产计划尚未完全具体落地，有望随着价格的提升持续享受价格红利。