【开源海外】周观点汇总20260713 云计算需求持续验证，板块迎拐点布局机会 （1）国际：Meta计划进军云基础设施市场，有望摊薄自建超大型数据中心固定成本并
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【开源海外】周观点汇总20260713
云计算需求持续验证，板块迎拐点布局机会
（1）国际：Meta计划进军云基础设施市场，有望摊薄自建超大型数据中心固定成本并缩短Capex回收周期。对云计算竞争格局的冲击短期看Meta自2024 年初以来大部分的电力容量增长是通过第三方实现的，或驱动 Coreweave、Nebius 等RPO增长。长期看云计算核心环节仍是AI芯片，随着AI需求从训练逐步转向推理，新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投入能力的公司扩散。
受益标的Meta、谷歌、亚马逊、微软、Nebius、CoreWeave。
（2）国内：阿里巴巴FY2027Q1业绩前瞻云收入同比增速加速至45%左右，高于市场预期，EBITA margin提升至低双位数，考虑到Agent带动推理算力需求持续增长，国内云计算进入增长有望，盈利能力环比向上阶段，推荐：阿里巴巴、金山云、盛视科技、联想集团。
大模型：多款大模型同步发布，闭源模型定价依旧坚挺
本周（2026.07.06-2026.07.10）OpenRouter的token调用量保持高位，。在ZenMux统计的Token市场份额中，国产AI占比接近50%。代码大模型Anthropic盈利模式持续获验证，智谱增长斜率加速
本周OpenAI、Grok、Meta最新模型相继发布。根据TrakToken支出指数来看，全市场指数呈下行趋势，这其中闭源模型相对坚挺，开源模型在国产模型的驱动下出现阶段性下行。模型厂商仍然需要持续向SOTA级模型推进，当前第一梯队的模型门槛或已达到Opus 4.7/4.8的水平，模型是否能够维持与Anthropic的身位差将是关键观察要素。受益标的：智谱
AI infra:日本6月机床订单额再加速，中国及全球高端制造业引领增长 2026年6月日本机床订单额（速报值）同比增长53%，单月首次突破2000亿日元大关，1-6月累计订单增速进一步加速至35.7%。海内外需求同步走强，海外订单额1454亿日元（同比+56%），国内订单额580亿日元（同比+46%）。其中中国需求尤为坚挺：。行业高管预计7月订单将维持5、6月同等的高水平。受益标的：津上机床中国。
三孚新科：公司拟与广东三孚控股有限公司、肖瑶等成立合资子公司，公司，占比30%。主要从事高端电子铜箔的研发、生产及销售。此次合作旨在深化与下游PCB领域客户的产业链协同，推动高端电子铜箔的产业化落地。 分业务：药水已完成沉铜、脉冲电镀、填孔电镀三款核心药水的升级；PCB硬板电镀设备布局覆盖三类主流产品，在手订单充足，交付顺利；基板业务已在客户处完成GPU、CPU层面高端基板的样品试生产；子公司HVLP4铜箔产品量产节奏将快于市场预期，2026年Q4前可产出成品送下游验证。
联系人 首发公众号：思维纪要社 ：开源证券海外团队
总体总结
主题正文
- 对云计算竞争格局的冲击短期看Meta自2024 年初以来大部分的电力容量增长是通过第三方实现的，或驱动 Coreweave、Nebius 等RPO增长。
- 长期看云计算核心环节仍是AI芯片，随着AI需求从训练逐步转向推理，新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投入能力的公司扩散。
- （2）国内：阿里巴巴FY2027Q1业绩前瞻云收入同比增速加速至45%左右，高于市场预期，EBITA margin提升至低双位数，考虑到Agent带动推理算力需求持续增长，国内云计算进入增长有望，盈利能力环比向上阶段，推荐：阿里巴巴、金山云、盛视科技、联想集团。
- 模型厂商仍然需要持续向SOTA级模型推进，当前第一梯队的模型门槛或已达到Opus 4.7/4.8的水平，模型是否能够维持与Anthropic的身位差将是关键观察要素。
- AI infra:日本6月机床订单额再加速，中国及全球高端制造业引领增长
- 2026年6月日本机床订单额（速报值）同比增长53%，单月首次突破2000亿日元大关，1-6月累计订单增速进一步加速至35.7%。
- 海内外需求同步走强，海外订单额1454亿日元（同比+56%），国内订单额580亿日元（同比+46%）。
- 行业高管预计7月订单将维持5、6月同等的高水平。