【兴证社服】巨子生物更新：景气拐点逐步兑现，建议关注！ 1️⃣6月经营数据兑现拐点，新品&达播常态化驱动叠加低基数、H2增速望继续显著修复。 抖音渠道，可复美/
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【兴证社服】巨子生物更新：景气拐点逐步兑现，建议关注！
1️⃣6月经营数据兑现拐点，新品&达播常态化驱动叠加低基数、H2增速望继续显著修复。
抖音渠道，可复美/可丽金6月同比+24.5%/+45.6%，合计同比+29.86%（相较26Q1/26M4/26M5 -23%/-22%/-1%）修复明显。胶原棒心智稳固，26M6 GMV 同比+29%、M5+6同比-2.9%（占比56%）；超透棒新品崭露头角、26M4-6 GMV 分别为0.33/0.21/0.21亿元、合计0.75亿元（占比15%）。
2️⃣医美逐步进入收获期、贡献增量。公司已获批眼纹针（冻干纤维、25年10月）、水光针（复合溶液、26年1月），均为重组I型α1亚型胶原蛋白；颈纹针（凝胶、重组Ⅲ型胶原蛋白），眼纹针（可丽金芯生）26年6月正式商业化。
3️⃣预计26年公司归母净利润19.59亿元、同比+2%，对应PE 12倍，h2数据端有望持续验证带来估值修复，建议重点关注。
风险提示：行业竞争加剧等。
总体总结
主题正文
- 【兴证社服】巨子生物更新：景气拐点逐步兑现，建议关注！
- 1️⃣6月经营数据兑现拐点，新品&达播常态化驱动叠加低基数、H2增速望继续显著修复。
- 抖音渠道，可复美/可丽金6月同比+24.5%/+45.6%，合计同比+29.86%（相较26Q1/26M4/26M5 -23%/-22%/-1%）修复明显。
- 胶原棒心智稳固，26M6 GMV 同比+29%、M5+6同比-2.9%（占比56%）；
- 超透棒新品崭露头角、26M4-6 GMV 分别为0.33/0.21/0.21亿元、合计0.75亿元（占比15%）。
- 公司已获批眼纹针（冻干纤维、25年10月）、水光针（复合溶液、26年1月），均为重组I型α1亚型胶原蛋白；
- 颈纹针（凝胶、重组Ⅲ型胶原蛋白），眼纹针（可丽金芯生）26年6月正式商业化。
- 3️⃣预计26年公司归母净利润19.59亿元、同比+2%，对应PE 12倍，h2数据端有望持续验证带来估值修复，建议重点关注。