[红包]【申万轻工】众鑫股份发布26H1业绩预增公告，表现符合预期；制造优势、泰国基地布局领先，加速份额提升 [礼物]根据公告，26H1归母预计1.75-2.2

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[红包]【申万轻工】众鑫股份发布26H1业绩预增公告，表现符合预期；制造优势、泰国基地布局领先，加速份额提升

[礼物]根据公告，26H1归母预计1.75-2.2亿元，同比增长50%-89%；对应26Q2归母0.81-1.26亿元，同比增长83%-185%（按照中枢计算归母为1.04亿元，同比增长134%）。

[庆祝]泰国基地产能释放，26Q2业绩实现高增。[玫瑰]美国、加拿大双反加速供应链全球化，众鑫领先泰国基地布局，份额快速提升：测算2026年东南亚对美供给紧张，有望享受溢价和更高盈利；[拳头]再次前瞻布局美国基地，加深客户绑定。

[烟花]众鑫生产制造效率领先，细分赛道隐形冠军：高ROE来自高盈利，毛利率较可比公司至少领先10pct，详细拆解优势来自设备和模具自研自产、区位布局优势、生物质废料发电、研发投入持续设备工艺更新降本。

[庆祝]25Q2-4受双反影响，公司业绩基数低；26Q2客户订单导入，泰国和国内销量预计环比和同比均保持增长，泰国稀缺产能仍实现高盈利，国内基地伴随开工率提升盈利逐步向上；26Q3泰国基地新产能进一步释放，预计26Q3-4业绩同比增速将显著提速。

[强]双反加速供应链全球化，众鑫领先泰国基地布局，供应份额快速提升；生产制造效率领先，细分赛道隐形冠军，设备和模具自研自产、区位布局优势、生物质废料发电、研发投入持续设备工艺更新降本，成本曲线下降持续领先行业。26-27年维持5.3、7.4e，同比96%、39%，对应13、10X，维持买入评级！

主题正文

[礼物]根据公告，26H1归母预计1.75-2.2亿元，同比增长50%-89%；
对应26Q2归母0.81-1.26亿元，同比增长83%-185%（按照中枢计算归母为1.04亿元，同比增长134%）。
[玫瑰]美国、加拿大双反加速供应链全球化，众鑫领先泰国基地布局，份额快速提升：测算2026年东南亚对美供给紧张，有望享受溢价和更高盈利；
[烟花]众鑫生产制造效率领先，细分赛道隐形冠军：高ROE来自高盈利，毛利率较可比公司至少领先10pct，详细拆解优势来自设备和模具自研自产、区位布局优势、生物质废料发电、研发投入持续设备工艺更新降本。
[庆祝]25Q2-4受双反影响，公司业绩基数低；
26Q2客户订单导入，泰国和国内销量预计环比和同比均保持增长，泰国稀缺产能仍实现高盈利，国内基地伴随开工率提升盈利逐步向上；
26Q3泰国基地新产能进一步释放，预计26Q3-4业绩同比增速将显著提速。
生产制造效率领先，细分赛道隐形冠军，设备和模具自研自产、区位布局优势、生物质废料发电、研发投入持续设备工艺更新降本，成本曲线下降持续领先行业。