- 上周全球股市大体持平，美国是唯一录得正回报的主要市场，能源板块在地缘政治紧张推动下逆势走强；高盛建议关注欧洲HALO（重资产、低淘汰）股票，第二阶段回报将更

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• 上周全球股市大体持平，美国是唯一录得正回报的主要市场，能源板块在地缘政治紧张推动下逆势走强；高盛建议关注欧洲HALO（重资产、低淘汰）股票，第二阶段回报将更多由盈利驱动。

本篇是高盛发布的《》（Portfolio Strategy Research），主要覆盖以下要点： ：上周全球股市整体持平，欧洲和新兴市场表现落后，；在中东地缘政治紧张局势再度升温的背景下，，布伦特原油价格走高。高盛风险偏好指标（RAI）从6月初的高位有所回落，但仍处于较高水平。 ：高盛欧洲策略团队建议聚焦"HALO"股票（Heavy Assets, Low Obsolescence，重资产、低淘汰）。第一阶段的重定价基本完成，第二阶段将由盈利驱动，赢家与输家之间的分化将加大。短期内战术仓位面临回调风险，但长期配置仍严重低配价值股。 ：本周关注美国CPI、零售销售及美联储官员讲话（含主席Warsh半年度国会证词）；欧元区/瑞典6月CPI终值、英国5月GDP；日本7月Reuters Tankan制造业DI；亚洲多个经济体Q2 GDP数据。 ：维持2026年全球GDP增长2.5%的预测，标普500 12个月目标价8300点（上涨空间9.6%），MSCI亚太除日本指数目标1080点（上涨空间23.9%），黄金目标5115美元/盎司（上涨空间24.8%）

总体总结

主题正文 要点： ：上周全球股市整体持平，欧洲和新兴市场表现落后，；在中东地缘政治紧张局势再度升温的背景下，，布伦特原油价格走高。高盛风险偏好指标（RAI）从6月初的高位有所回落，但仍处于较高水平。 ：高盛欧洲策略团队建议聚焦"HALO"股票（Heavy Assets, Low Obsolescence，重资产、低淘汰）。第一阶段的重定价基本完成，第二阶段将由盈利驱动，赢家与输家之间的分化将加大。短期内战术仓位面临回调风险，但长期配置仍严重低配价值股。 ：本周关注美国CPI、零售销售及美联储官员讲话（含主席Warsh半年度国会证词）；欧元区/瑞典6月CPI终值、英国5月GDP；日本7月Reuters Tankan制造业DI；亚洲多个经济体Q2 GDP数据。 ：维持2026年全球GDP增长2.5%的预测，标普500 12个月目标价8300点（上涨空间9.6%），MSCI亚太除日本指数目标1080点（上涨空间23.9%），黄金目标5115美元/盎司（上涨空间24.8%）