[红包]康龙化成：业绩预告Q2超预期，订单保持高增长，重点推荐H股，目标市值50%空间【东吴医药朱国广团队】 [烟花]公司公告：2026 年上半年，公司预计营收

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[红包]康龙化成：业绩预告Q2超预期，订单保持高增长，重点推荐H股，目标市值50%空间【东吴医药朱国广团队】

[烟花]公司公告：2026 年上半年，公司预计营收同比增长16%-19%、经调整归母净利润同比增长17%-22%。按业绩预告中位值测算，2026Q2季度，公司营收同比增长19.38%、经调整归母净利润同比增长22.30%。Q2季度相比于Q1季度继续提速。

[玫瑰]Q2季度订单继续高增长。2026 年上半年，公司新签订单同比增长超过30%；其中，实验室服务新签订单同比增长超过 20%、小分子CDMO 服务新签订单同比增长超过50%。Q2保持高增趋势。

[玫瑰]CDMO扩产，奠定增长引擎。公司已于5月底公告，绍兴产能扩建200吨医药中间体及API项目，用于肥胖症、糖尿病肿瘤等药物中间体及原料药生产。一期预计2028年投用，二期预计2030年投用。CDMO板块订单加速、产能扩建，加之未来大品种商业化，将驱动业绩加快增长。

[玫瑰]预计26-27年经调整归母净利润分别为21.5/26.2亿元，对应当前A股的估值分别为29/24倍，对应H股的估值分别为17/14倍。当前重点推荐H股，目标市值610亿港币。

[玫瑰]风险提示：汇兑损失的风险，CDMO大品种商业化或不及预期的风险。

总体总结

主题正文

1. [红包]康龙化成：业绩预告Q2超预期，订单保持高增长，重点推荐H股，目标市值50%空间【东吴医药朱国广团队】
2. [烟花]公司公告：2026 年上半年，公司预计营收同比增长16%-19%、经调整归母净利润同比增长17%-22%。
3. 按业绩预告中位值测算，2026Q2季度，公司营收同比增长19.38%、经调整归母净利润同比增长22.30%。
4. [玫瑰]Q2季度订单继续高增长。
5. 2026 年上半年，公司新签订单同比增长超过30%；
6. 其中，实验室服务新签订单同比增长超过 20%、小分子CDMO 服务新签订单同比增长超过50%。
7. CDMO板块订单加速、产能扩建，加之未来大品种商业化，将驱动业绩加快增长。
8. [玫瑰]预计26-27年经调整归母净利润分别为21.5/26.2亿元，对应当前A股的估值分别为29/24倍，对应H股的估值分别为17/14倍。