恺英网络发布Q2预告，新品迎来收获期，传奇等经典IP价值仍有提升空间 公司预计实现归母净利润13-15.6亿元；扣非净利润10.2-13.2亿元，对应公司Q2单
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恺英网络发布Q2预告，新品迎来收获期，传奇等经典IP价值仍有提升空间
公司预计实现归母净利润13-15.6亿元；扣非净利润10.2-13.2亿元，对应公司Q2单季度归母净利润约为5.2-7.8亿元，中值6.5亿元；扣非净利润4.8-7.8亿元，中值6.25亿元。我们预计Q2表现接近预告中值，经营情况较同环比均有明显提升。
公司核心产品《》表现出色，单月流水峰值超过5亿元，随着买量投放期结束，产品逐步兑现利润，公司后续储备产品丰富，包括盗墓笔记、斗罗大陆等多个重磅IP，新品增长可期。公司在传奇IP领域持续的价值持续释放，随着娱美德股权的转移，我们预计诉讼纠纷有望进一步减少，提升公司长期经营稳健性。公司还有望进一步提升各类复古情怀类IP价值，建议积极关注。
当前，我们认为游戏板块受交易因素影响，估值均处于历史低位（恺英26年一致预期估值不足13X），而经营趋势依然向上。近期板块内多家公司预告持续验证板块强劲的基本面表现，随着新品迭代及老产品流水的稳定性，我们持续看好板块后续业绩表现，建议积极关注低估值且绩优的板块标的。
总体总结
主题正文
- 公司预计实现归母净利润13-15.6亿元；
- 扣非净利润10.2-13.2亿元，对应公司Q2单季度归母净利润约为5.2-7.8亿元，中值6.5亿元；
- 我们预计Q2表现接近预告中值，经营情况较同环比均有明显提升。
- 公司核心产品《》表现出色，单月流水峰值超过5亿元，随着买量投放期结束，产品逐步兑现利润，公司后续储备产品丰富，包括盗墓笔记、斗罗大陆等多个重磅IP，新品增长可期。
- 公司在传奇IP领域持续的价值持续释放，随着娱美德股权的转移，我们预计诉讼纠纷有望进一步减少，提升公司长期经营稳健性。
- 公司还有望进一步提升各类复古情怀类IP价值，建议积极关注。
- 当前，我们认为游戏板块受交易因素影响，估值均处于历史低位（恺英26年一致预期估值不足13X），而经营趋势依然向上。
- 近期板块内多家公司预告持续验证板块强劲的基本面表现，随着新品迭代及老产品流水的稳定性，我们持续看好板块后续业绩表现，建议积极关注低估值且绩优的板块标的。