【中金军工｜商业航天】国内突破火箭回收技术，奠定大规模组网发射基础 长征十号乙完成海上网系回收-我国运载火箭一子级回收实现零的突破。1）据央广网，7月10日，长
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【中金军工｜商业航天】国内突破火箭回收技术，奠定大规模组网发射基础
长征十号乙完成海上网系回收-我国运载火箭一子级回收实现零的突破。1）据央广网，7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，一子级在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收。2）长征十号乙重复使用状态下近地轨道运载能力16吨，可满足低轨卫星互联网星座部署、大型商业卫星发射等各类任务需求，预计将在今年年底前完成一子级火箭复用飞行。
可复用技术系统性重构星座组网成本-进一步提升商业航天经济性。发射成本约占星座建设总成本的30%~40%，其中火箭一子级约占整箭成本70%，一子级复用是发射环节降本的关键技术。我们认为，本次可复用技术突破后，国内可复用火箭运营有望快速推进，发射成本下行有望系统性重构星座组网成本，进一步强化商业航天产业经济性。
可复用火箭支撑大规模组网需求-打开商业航天产业天花板。我们认为，火箭复用是实现高频次、低成本发射的核心技术，1）目前国内主要卫星互联网星座规划卫星数量均超万颗，随着手机直连等场景对星座规模需求持续提升，可复用火箭突破有望支撑后续更大规模的卫星互联网发射需求；2）太空算力等新兴大规模空间基础设施或对发射能力和成本提出更高要求，可复用技术的成熟奠定我国商业航天产业发展的产业基础。
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风险提示：技术发展不及预期；星座组网进展不及预期
总体总结
主题正文
- 1）据央广网，7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，一子级在海上回收平台成功回收。
- 2）长征十号乙重复使用状态下近地轨道运载能力16吨，可满足低轨卫星互联网星座部署、大型商业卫星发射等各类任务需求，预计将在今年年底前完成一子级火箭复用飞行。
- 发射成本约占星座建设总成本的30%~40%，其中火箭一子级约占整箭成本70%，一子级复用是发射环节降本的关键技术。
- 我们认为，本次可复用技术突破后，国内可复用火箭运营有望快速推进，发射成本下行有望系统性重构星座组网成本，进一步强化商业航天产业经济性。
- 我们认为，火箭复用是实现高频次、低成本发射的核心技术，1）目前国内主要卫星互联网星座规划卫星数量均超万颗，随着手机直连等场景对星座规模需求持续提升，可复用火箭突破有望支撑后续更大规模的卫星互联网发射需求；
- 2）太空算力等新兴大规模空间基础设施或对发射能力和成本提出更高要求，可复用技术的成熟奠定我国商业航天产业发展的产业基础。
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